Os ventos políticos estão a mudar em Washington novamente. Trump está a fazer movimentos para apaziguar algumas figuras proeminentes do seu círculo—parece que a época de reconciliação chegou.

Entretanto, Zohran Mamdani fez um comentário interessante sobre construir pontes com a administração. "Estabelecendo uma relação produtiva," diz ele. Isso é uma linguagem política para "estamos a conversar, e não é hostil." Vale sempre a pena observar quando essas conexões se formam.

Aqui está a parte interessante: o secretário do tesouro afirmou publicamente que a inflação crescente "não tem nada a ver com tarifas." Uma afirmação ousada. Os mercados podem ter algumas perguntas sobre isso, especialmente com os custos de importação ainda elevados. Quando os oficiais se opõem tão veementemente às ligações entre tarifas e inflação, geralmente significa que os dados estão a ficar desconfortáveis.

Essas narrativas políticas importam mais do que as pessoas pensam—elas moldam expectativas, que moldam fluxos de capital. Fique de olho em como isso se desenrola.