O ritmo desta recuperação das ações A é na verdade bastante interessante - ontem as ações de peso levaram o mercado de startups a subir, e hoje a zona financeira assume o relevo para empurrar o mercado para cima. À primeira vista, a rotação parece ter um certo método, mas o volume de negociação nunca consegue subir, e a alta seguida de uma queda é quase um desfecho inevitável.

A interpretação do mercado está basicamente de acordo com as expectativas: no início da manhã, havia quem duvidasse se as ações bancárias conseguiriam se sustentar, mas, pouco depois da abertura, o setor financeiro começou a se movimentar. À tarde, as ações de bancos e seguradoras, que são ações de dividendos, continuaram a ganhar força, enquanto o mercado de ações de crescimento, que havia liderado no dia anterior, recuou simultaneamente. Por trás disso está a lógica típica de rotação de capitais — uma vez que se trata de uma recuperação após uma queda acentuada, os principais índices naturalmente devem alternar entre si para compensar perdas: o mercado de ações de crescimento superou a média móvel de 60 dias impulsionado por ações de peso, e a correção de hoje é uma pausa técnica; agora é a vez dos bancos e seguradoras impulsionarem o mercado a testar a linha de 60 dias, e o desempenho do índice, é claro, é mais forte do que o do mercado de ações de crescimento.

Mas o cerne da questão não mudou - o índice de pequenas empresas subiu quase 2%, mas acabou por ficar em vermelho; o índice principal subiu para 3895 pontos (, que está exatamente perto da linha de 60 dias, ) e não conseguiu subir mais. Embora as ações financeiras tenham ajudado a manter a volatilidade do índice principal um pouco menor, o resultado de "recuperação encontra resistência e recua" é exatamente o mesmo. Esta é uma característica típica do ciclo atual de recuperação.

Na verdade, a lógica desse tipo de movimento é bastante clara: primeiro, ocorre uma grande queda que elimina as vendas por pânico, em seguida, os fundos de compra entram para impulsionar a recuperação, após dois ou três dias de recuperação, os lucros começam a ser realizados, nesse momento os fundos se direcionam para zonas defensivas como bancos e seguradoras, enquanto as ações de crescimento tecnológico caem simultaneamente, o sentimento de aversão ao risco aumenta, e então aguardamos uma mudança de tendência. E a posição chave para essa mudança é a média móvel de 60 dias dos principais índices. Se não houver um aumento no volume de negociação para romper perto da linha de 60 dias, a direção da mudança provavelmente será de nova queda para buscar suporte.

O movimento do mercado está a validar este raciocínio passo a passo. O importante é reconhecer que atualmente se trata de uma recuperação de uma queda acentuada, e não de uma reversão de tendência. Se operar com a expectativa de uma reversão, apenas se cairá numa situação passiva de compras em alta e vendas em baixa.

Do ponto de vista do mercado de hoje, a segunda metade desta semana deve ser predominantemente defensiva, o que é mais seguro: a recuperação encontrará resistência e não cairá drasticamente imediatamente, mas a dificuldade de operar ações individuais aumentará claramente. O conflito central ainda é a questão do volume — uma alta sem volume indica que a altura do rompimento é limitada, enquanto uma queda sem volume indica falta de vontade para comprar na baixa. A razão pela qual a queda generalizada na última sexta-feira, com aumento de volume, pôde se tornar um ponto de inflexão emocional de curto prazo, é porque, após a limpeza do pânico, foi liberado espaço para compras na baixa; e agora, se a recuperação não tiver entrada de capital adicional, a alta seguida de queda se tornará a norma.

No curto prazo, é muito provável que os principais índices entrem em um estado de oscilação com volume reduzido, com os fundos existentes a competir entre si. Se houver lucros flutuantes das compras em baixa anteriores, recomenda-se realizar os lucros a tempo e aguardar pacientemente a próxima janela de mudança de tendência. Afinal, após uma oscilação contínua com volume reduzido, se não conseguir romper para cima, é muito provável que o mercado volte a testar o espaço em baixa; esse tipo de roteiro já foi encenado várias vezes este ano.

Para a tendência de sexta-feira, o mercado deve manter uma abordagem defensiva. Com a rotação de capital existente, as ações que sofreram quedas acentuadas ainda têm oportunidades de recuperação, mas os ativos que já se recuperaram recentemente não precisam ser comprados a preços altos; aquelas ações que ainda estão abaixo da média móvel de 60 dias e continuam em estado de queda acentuada merecem atenção quanto ao seu potencial de valorização.