Sinal do Fed: Estamos Perto de Níveis 'Adequados'

O Presidente do Fed de Nova Iorque, John Williams, acabou de enviar uma mensagem importante em Frankfurt: os níveis de reservas estão a mudar de 'abundantes' para 'adequados', e estamos a chegar perto.

O que isso significa? O mercado de recompra overnight está mostrando estresse, e é basicamente uma luz amarela piscando que o buffer de liquidez excessiva do Fed está encolhendo. Williams está sinalizando que o Fed não está com pressa de cortar ainda mais as taxas - eles estão gerenciando o pouso suave com cuidado.

Principais conclusões:

• A instalação de recompra permanente (SRF) permanecerá em uso ativo para manter as taxas de curto prazo estáveis
• “Adequado” não significa “solto”—é apenas o suficiente, nada extra
• A pressão ascendente sobre as taxas do mercado monetário é real, e o Fed prevê que isso está a chegar.

Para traders: Isto é um pouco hawkish. Sugere que o Fed vê as reservas como normalizadas (não apertadas), o que poderia justificar a manutenção das taxas estáveis por mais tempo do que alguns esperavam. Observe os spreads de repo de perto—quando eles disparam, isso aciona o SRF.

Conclusão: A era das reservas abundantes está a chegar ao fim. A caixa de ferramentas da Fed acabou de se tornar uma parte chave do manual.