Por que os vendedores a descoberto são "massacrados"? Um artigo que explica a mecânica do short squeeze.

Shorting parece simples: apostar na queda dos preços, lucrar com a diferença. Mas essa coisa tem um risco mortal - short squeeze.

O que é short squeeze?

De forma simples: muitos vendedores a descoberto são forçados a fechar suas posições → todos compram apressadamente → o preço dispara. Isso é short squeeze.

A lógica do short é “eu aposto que o preço vai cair”. Mas e se o preço subir? As perdas continuam a aumentar, e no final ou você fecha a posição por conta própria ou é liquidado pela bolsa (especialmente em futuros/alavancagem). Como fechar a posição? É necessário comprar.

Isso é crucial: quando milhares de vendedores a descoberto compram ao mesmo tempo, a pressão de compra se acumula instantaneamente, a oferta fica escassa e o preço começa a subir a uma velocidade extremamente rápida. Isso forma um ciclo de feedback positivo.

Por que o mercado de criptomoedas está a sofrer um short squeeze tão forte?

1. Alavancagem alta: No mercado de derivativos de BTC, é comum usar alavancagem de 10x ou 100x. Uma oscilação de preço de 5% pode resultar em liquidação.
2. Acumulação de posições vendidas: uma vez que o mercado se torna pessimista, as posições vendidas acumulam rapidamente. Assim que a reversão é acionada, ocorre uma corrida coletiva.
3. Concentração de liquidez: as ordens de stop-loss em níveis de preço chave são acionadas ao mesmo tempo, formando uma “queda em cascata” de liquidações.

Casos Reais

Tesla ( TSLA ): uma das ações mais vendidas a descoberto da história, mas que passou por várias altas, causando dificuldades repetidas aos vendedores a descoberto.

Início de 2019 BTC: após uma recuperação a partir de um nível baixo, o preço rompeu a zona de resistência e a caça aos ursos começou. O preço disparou, pegando os ursos de surpresa. Até que em 2020, na “quinta-feira negra”, ocorreu novamente uma grande volatilidade, resultando em um grande número de ursos a cobrir suas posições.

Como prevenir?

• Antes de fazer shorting, pense bem: e se o movimento inverso cair 50%?
• Defina rigorosamente o stop loss, não fantasie que conseguirá suportar isso.
• Não use uma alavancagem superior à sua capacidade de suportar riscos
• Preste atenção à proporção de long/short; se houver muitos vendedores a descoberto, é preciso ter cautela.

Simples e direto: shorting com alta alavancagem = arriscar a vida. O mercado tem inúmeras maneiras de fazer os vendedores a descoberto entrarem em colapso, mas só há uma maneira de os comprados sobreviverem — quem sobrevive, vence.