O Verdadeiro Culpado por Este Colapso Cripto? Não É o Que Você Pensa

O chefe de pesquisa da Fundstrat, Tom Lee, revelou na CNBC: a recente queda acentuada no mercado de criptomoedas não foi causada por fatores macroeconômicos ou políticos, mas sim por um efeito dominó desencadeado por uma “falha mecânica”.

Como é que isso aconteceu

Em meados de outubro, o par de negociação USDe de uma das principais exchanges enfrentou uma crise de liquidez. Uma stablecoin que originalmente valia 1 dólar, de repente caiu para 0,65 dólares - isso definitivamente não é um preço de mercado, é um erro do sistema.

Lee apontou que essa discrepância de preço acionou o mecanismo automático de redução de alavancagem da bolsa. O sistema executou transações com base neste preço interno incorreto e, qual foi o resultado? Cerca de 2 milhões de contas foram liquididas instantaneamente, sendo que muitas dessas contas estavam lucrativas minutos antes do erro ocorrer.

Por que a influência é tão grande

Key insight: Os market makers no ecossistema cripto desempenham um papel semelhante ao de um “banco central” nas finanças tradicionais. Quando são forçados a fechar posições para preencher lacunas no balanço patrimonial, a liquidez de todo o mercado começa a piorar.

“Quando os preços caem, eles são forçados a vender mais ativos. A lenta queda que vimos nas últimas semanas é uma manifestação direta da dificuldade dos formadores de mercado,” explicou Lee.

Isso significa: exaustão de liquidez → preços continuam a cair → mais liquidações → deterioração adicional da liquidez. Uma falha técnica evoluiu para uma crise de mercado sistêmica.

Então,

Da próxima vez que alguém usar dados macroeconômicos ou notícias políticas para explicar a queda acentuada dos preços das criptomoedas, lembre-se - às vezes, o diabo está nos detalhes técnicos. Um pequeno erro de liquidez pode ser suficiente para derrubar todo o mercado.