Bitcoin ETF e moeda estável estão a sair em massa. Em novembro, o ETF de ponto BTC teve uma saída líquida de 35,5 milhões de dólares, perto do máximo histórico; a oferta de USD caiu 50%, passando de estrela de liquidez em outubro para uma ferida a sangrar.

A lógica por trás disso é brutal: as instituições acumularam moedas em grandes quantidades ao emitir DAT com um prêmio em alta, e agora que o prêmio desapareceu ou até se tornou um desconto, estão vendendo para reduzir suas dívidas. Na quinta-feira passada, houve uma saída de 900 milhões de dólares em um único dia, e o BTC caiu para 81000 dólares.

Mesmo com grandes investidores como a Strategy e El Salvador comprando em níveis baixos, não conseguiram parar a queda - o que indica que a força de suporte não é suficiente. A análise da NYDIG aponta que o evento de liquidação de 1,9 bilhões de dólares em 19 de outubro iniciou uma série de feedbacks negativos, e o fluxo de capital que antes impulsionava o mercado reverteu.

As flutuações de curto prazo são inevitáveis, mas o poder desta rodada de fuga é maior do que um simples choque emocional, é uma mudança estrutural no fluxo de capital. Os detentores de longo prazo não precisam entrar em pânico, os participantes de curto prazo devem estar preparados.