# A Lenda do 'Big Short' Acabou de Apostar $1B Contra os Nomes Mais Quentes da IA — E a Matemática Pode Realmente Apoiar a Sua Aposta

Michael Burry, o investidor que ficou famoso por ter feito uma aposta contra o mercado imobiliário antes de 2008, acabou de fazer movimentos que chamaram a atenção de Wall Street novamente. De acordo com o seu mais recente 13F, a Scion Asset Management abriu enormes posições em opções de venda: **$912 milhões contra a Palantir** e **$186,6 milhões contra a Nvidia**. Tradução: ele está apostando que ambos vão despencar.

Antes de descartar isso como um ruído contrariante, considere o que está a ferver abaixo da superfície.

# # Por que a História Continua a Rimar

Burry não está apostando às cegas. Dois pontos de dados empilham as probabilidades a seu favor:

**1. O Padrão da Bolha Nunca Morre**

Pense há 30 anos. A internet parecia imparável também. Então, o colapso das dot-com destruiu fortunas. Desde então? Bolhas de sequenciamento genético, ciclos de hype em nanotecnologia, febre do blockchain, mania do metaverso. Cada "próxima grande coisa" segue o mesmo roteiro: crescimento explosivo → avaliações irracionais → correção brutal.

A IA provavelmente seguirá o exemplo. A tecnologia é genuinamente transformadora, com certeza. Mas as curvas de adoção são imprevisíveis. Esse é o verdadeiro fator surpresa.

**2. As Avaliações Acabaram de Atingir a Zona Vermelha**

Aqui é onde a coisa fica interessante. Antes da bolha das dot-com explodir em 2000, os líderes tecnológicos atingiram máximos de rácios preço-vendas (P/S) em torno de 30-40. Essa faixa atuou como um teto histórico para ações de megacapitalização.

Na semana passada:
- **Nvidia**: A relação P/S acabou de cruzar 30 *novamente*
- **Palantir**: A relação P/S atingiu 152

Sim, 152. Isso não é apenas alto—está em território desconhecido.

# # A Advertência de Tempo

Aqui está o truque: a aposta de Burry pode ser *direcionalmente correta, mas taticamente prematura*. Os cortes de taxa do Fed, juntamente com taxas de crescimento monstruosas, podem manter estas ações a levitar durante trimestres. Mas "eventualmente" (a palavra favorita de Burry), a gravidade vence.

Nem a Nvidia nem a Palantir estão fundamentalmente quebradas. A Nvidia domina os chips de IA, o software da Palantir não tem concorrente real. Esse não é o problema. O problema é *quanto* dos seus potenciais ganhos já está embutido no preço da ação.

# # O que os Formulários 13F realmente nos dizem

Essas declarações trimestrais de gestores de mega-fundos não são previsões—são dinheiro real em movimento. Quando Burry muda de posição, os profissionais prestam atenção. Não porque ele esteja sempre certo, mas porque ele faz uma pesquisa aprofundada antes de fazer $1B apostas.

A questão que paira sobre os mercados: É este o momento em que a narrativa da IA finalmente se desmorona? Ou apenas mais um tremor antes da próxima subida?