Cripto Treasury Stocks: Por que a queda de 24% da BMNR não é uma pechincha

Bitmine Immersion Technologies (BMNR) caiu 24,4% esta semana, e não é difícil ver o porquê— a empresa é basicamente uma aposta alavancada em ETH envolta em uma estrutura corporativa.

A Configuração

Lançado neste verão como um veículo de tesouraria cripto, o BMNR arrecadou mais de $7B e acumulou Ethereum. As participações atuais: 3,56M de tokens ETH, que representam quase todo o negócio. A capitalização de mercado agora está em torno de $10B—na verdade abaixo do valor contábil de suas participações em cripto ($11.8B em 17 de novembro ). Então, tecnicamente, as ações estão sendo negociadas com desconto? Não se deixe enganar.

Por Que Caiu (E Por Que Continuará a Acompanhar ETH)

ETH caiu 28% esta semana à medida que as liquidações em cadeia afetaram os traders alavancados. BMNR despencou em sincronia porque não há complexidade de negócios aqui—é um jogo de correlação pura. Quando o cripto sangra, as ações sangram mais forte. Quando as ações de crescimento tropeçam ( e elas tropeçaram esta semana ), ativos de risco como ETH são os primeiros a ser atingidos.

O Verdadeiro Problema: Por que Possuir BMNR Quando Você Pode Possuir ETH?

Aqui está a opinião impopular: as ações de tesouraria de cripto são estruturalmente inferiores à compra do ativo subjacente diretamente.

Por quê? Custos indiretos (pagando a gestão/operacionais), risco de diluição (eles podem emitir mais ações), risco de execução (os gestores podem tomar decisões estúpidas com seu capital). Você está pagando um intermediário por nenhum valor acrescentado.

Se você está otimista em relação ao ETH, compre-o em uma corretora. Mesmos retornos, muito mais simples, sem imposto de burocracia corporativa.

A Conclusão

BMNR parecer “barato” agora é uma armadilha. Não é um desconto—é um lembrete de que a engenharia financeira não supera a propriedade direta. A ação provavelmente continuará a seguir os movimentos de preço do Ethereum, o que significa que você está recebendo toda a volatilidade com riscos adicionais de desvalorização devido à má gestão corporativa.

Passe e compre ETH diretamente.