Por que o Ouro está em Alta: Rali de Refúgio Seguro em Meio à Incerteza Económica

O ouro acabou de registar mais uma sessão sólida, subindo $16,40 para se fixar em $4.077,70 por onça troy—um movimento calmo mas constante que lhe diz algo sobre o sentimento do mercado neste momento. A prata seguiu o exemplo, ganhando 0,67% para atingir $50,79. À primeira vista, parece um dia normal de negociação. Mas, ao aprofundar-se, verá uma confluência de fatores que está a remodelar silenciosamente para onde o dinheiro inteligente está a fluir.

O Jogo dos Dados

Após 43 dias de loucura devido ao encerramento do governo que terminou na semana passada, os dados econômicos atrasados estão finalmente a chegar. Os dados sobre hipotecas acabaram de sair: o Índice de Compra caiu de 172,70 para 168,70, e o Índice do Mercado de Hipotecas caiu de 334,20 para 316,90. Tradução? A atividade habitacional está a esfriar. Isso importa porque a habitação é geralmente um indicador da saúde econômica geral.

O Coringa da Fed

Aqui é onde as coisas ficam picantes. O Fed já cortou as taxas em 25 bps no final de outubro (, aterrissando em 3,75-4,00%), mas o presidente do Fed, Jerome Powell, basicamente disse “não assumam que vamos cortar novamente só porque cortamos uma vez.” O mercado está a precificar apenas uma probabilidade de 36,2% de outro corte de 25 bps na próxima reunião do FOMC — o que significa que os traders estão genuinamente incertos sobre dezembro.

O verdadeiro drama? Todos estão à espera das atas do FOMC para decifrar o que Powell e Companhia estavam realmente a pensar. Mas aqui está o ponto crucial: os dados de emprego de setembro serão divulgados a 20 de novembro, potencialmente sem novos números de inflação disponíveis. Isso é incomum e está a criar confusão em torno do próximo movimento do Fed.

O Contexto Macro

As tarifas de Trump estão a ser criticadas de todos os lados—o Congresso está cético, a Suprema Corte está a investigar, os economistas estão a questionar a lógica. Entretanto, a dívida nacional ultrapassa os $38 trilião. Tens um fardo de dívida de mais de $38T + incerteza sobre tarifas + um recente encerramento do governo + um Fed que está a tentar encontrar um equilíbrio nas reduções das taxas. Isso não é uma receita para a negociação de risco.

Porque o Ouro Adora Esta Configuração

O ouro tipicamente valoriza quando as taxas caem (, tornando o ouro não remunerado mais atraente ) e quando a incerteza aumenta (, fuga para a segurança ). Neste momento, a direção da política do Fed está nebulosa, os sinais econômicos são mistos e os ventos políticos estão a aumentar. Mesmo que as probabilidades de um novo corte de taxas sejam mais curtas do que alguns esperavam, a incerteza mais ampla está a manter os rendimentos reais deprimidos e o apetite pelo risco cauteloso.

A conclusão: O ouro não está a subir por causa da euforia—está a subir porque o ambiente macroeconômico é genuinamente confuso. Isso geralmente torna o ouro uma boa proteção, e os investidores estão a precificar isso. Observe atentamente as atas do FOMC e o relatório de empregos de setembro; eles provavelmente definirão o tom para o próximo movimento do ouro.