#稳定币 看到Tether、Circle、Ripple estas instituições obterem uma licença bancária de confiança uma após a outra, e ao ver a ADNOC implementar AE Coin nos postos de gasolina, bem como a Interactive Brokers abrir canais de depósito com stablecoins, minha mente recorda o cenário de 2017 — quando ainda discutíamos se o Bitcoin poderia ser usado para comprar um café. Hoje, as stablecoins já estão nos postos de gasolina, contas de corretoras e nos registros operacionais de clubes de futebol.

Isto não é coisa pequena. São sinais de uma sobreposição de ciclos.

Lembro-me bem de 2018, quando as stablecoins estavam surgindo, com a Tether dominando o mercado e muitas dúvidas sendo levantadas. Naquela época, as pessoas viam as stablecoins apenas como pares de troca, no máximo uma ferramenta para exchanges. Mas a mudança atual é uma evolução qualitativa — de um mero meio de troca para uma infraestrutura de pagamento, e agora uma porta de entrada para a custódia de ativos financeiros.

A jogada da Tether de investir 1 bilhão de euros na aquisição da Juventus parece ambiciosa, mas a lógica por trás é bastante clara: ela está usando a influência global de uma marca esportiva para levar as stablecoins do universo cripto para cenários de consumo mainstream. Não é patrocínio, é infiltração. Ao mesmo tempo, o OCC aprovou licenças de trust para cinco instituições, o que equivale a abrir canais diretos dessas empresas para o sistema financeiro tradicional — Fedwire, CHIPS, que antes eram áreas restritas.

Acredito que este momento é crucial. A oferta de stablecoins cresceu de 130 bilhões no início do ano para 310 bilhões, um aumento de 140%. Essa velocidade de crescimento não é volatilidade, é demanda impulsionada. Do lado do pagamento, a implementação da ADNOC; do lado institucional, a abertura da IBKR; do lado regulatório, a mudança de postura dos EUA — esses três fatores avançam simultaneamente, o que indica? Que as stablecoins deixaram de ser um jogo exclusivo dos nativos cripto e se tornaram uma ponte entre dois sistemas financeiros.

A história mostra que, sempre que a infraestrutura é atualizada, a camada de aplicação explode. Entre 2013 e 2014, melhorias nas exchanges criaram as condições para o mercado de 2015-2016; em 2017, o lançamento de futuros impulsionou uma explosão de mercado. A lógica atual é semelhante, só que de forma mais profunda — pagamento, custódia, conformidade, tudo se expandindo, as stablecoins deixaram de ser ativos marginais e se tornaram as principais vias de conexão entre dois mundos financeiros.

Mas há armadilhas também. Alguns temem que isso esteja atraindo investidores de varejo para o DeFi, usando stablecoins para capturar liquidez. Essa preocupação não é infundada, mas minha visão é que esse é um processo inevitável de maturidade do mercado. Os verdadeiros vencedores serão aqueles que entenderem esse ponto de inflexão e se posicionarem antecipadamente.