Tokens de Camada 1 enfrentam ajustamento à medida que o crescimento de utilizadores estagna e as receitas se concentram

Fonte: Cryptonews Título Original: Layer 1 tokens face reckoning as user growth stalls and revenues concentrate Link Original:

Desempenho dos Tokens Layer 1 em 2025 em Declínio

Os tokens de blockchain Layer 1 sofreram quedas significativas em 2025, com ativos principais a perderem valor substancial apesar da atividade contínua dos desenvolvedores, de acordo com um relatório de final de ano da OAK Research.

Enquanto o Bitcoin (BTC) manteve uma estabilidade relativa ao longo do ano, tokens alternativos Layer 1 registaram perdas acentuadas que evidenciaram desafios estruturais na tokenómica e posicionamento de mercado. Os dados revelaram uma mudança no foco do mercado de especulação para a criação de valor fundamental, com protocolos sem atividade económica demonstrável a enfrentarem pressão de venda.

Redistribuição de Utilizadores e Divergência de Mercado

O ano assistiu a uma redistribuição substancial de utilizadores em vez de crescimento líquido, com o total de Utilizadores Ativos Mensais a diminuir 25,15% nas principais redes. Solana (SOL) registou a maior queda, perdendo quase 94 milhões de utilizadores, representando uma redução de mais de 60%, enquanto a BNB Chain quase triplicou a sua base de utilizadores.

As redes Layer 2 mostraram uma divergência semelhante. Base registou o maior crescimento no valor total bloqueado (TVL), beneficiando de uma rede de distribuição de uma grande plataforma. Optimism viu o TVL encolher à medida que o capital se deslocava para concorrentes.

A maioria dos tokens Layer 1 principais terminou o ano com perdas, enquanto os tokens Layer 2 também diminuíram apesar dos avanços técnicos. Optimism e zkSync Era registaram quedas severas, enquanto Polygon e Arbitrum também caíram substancialmente. Mantle registou um ganho modesto, atribuído ao controlo concentrado da oferta.

Causas Raiz do Declínio

O relatório identificou três fatores principais por trás do declínio:

• Tokenómica excessivamente alavancada com cronogramas de desbloqueio contínuos
• Falta de mecanismos de captura de valor que liguem o uso da rede à procura de tokens
• Preferência institucional pelo Bitcoin e Ethereum em detrimento de alternativas de menor capitalização

Atividade de Desenvolvedor Permanece Resiliente

A atividade dos desenvolvedores manteve-se forte em ecossistemas selecionados apesar das quedas de preço. A pilha EVM manteve a maior base de desenvolvedores com milhares de contribuidores. O Bitcoin registou o maior crescimento de dois anos em desenvolvedores a tempo inteiro entre os principais ecossistemas, enquanto Solana e a pilha SVM mais ampla também cresceram substancialmente ao longo de dois anos.

A desconexão entre atividade de desenvolvedor e preços dos tokens refletiu a maturação do mercado. As equipas de desenvolvimento continuaram a construir durante ciclos de baixa, mas o capital deixou de fluir para infraestruturas sem caminhos claros de geração de receita.

Concentração de Receita e Perspetivas Futuras

Protocolos sem fluxos de receita enfrentam riscos acrescidos. Emissores de stablecoins dominaram a geração de receita, representando a maior parte dos rendimentos entre os principais protocolos, enquanto plataformas de derivados acrescentaram receitas baseadas em taxas através de modelos sustentáveis.

Redes genéricas Layer 1 e Layer 2 sem diferenciação tiveram dificuldades em competir. As redes requerem melhorias substanciais em velocidade, custo ou segurança para justificarem a sua existência independente.

Tokens de infraestrutura enfrentam pressão contínua à medida que avançamos para 2026, apesar da clareza regulatória em mercados-chave. A combinação de cronogramas de inflação elevados, procura insuficiente por direitos de governança e concentração de captura de valor nas camadas base sugere uma maior consolidação à frente.

Protocolos que geram receitas significativas podem estabilizar-se, mas permanecem sujeitos à volatilidade mais ampla do mercado e à pressão de desbloqueio por parte de investidores iniciais. A sobrevivência dos tokens Layer 1 existentes depende da liderança das principais plataformas e de uma adoção institucional renovada.