## Batalha dos Gigantes de Small-Cap: Domínio do IJR$88B vs Estratégia de Diversificação do ISCB

Dois grandes players competem no espaço de ETFs de small-cap nos EUA: **iShares Core SP Small-Cap ETF** (NYSEMKT:IJR) e **iShares Morningstar Small-Cap ETF** (NYSEMKT:ISCB). Embora ambos persigam o mesmo segmento de mercado de small caps, as suas estratégias divergem significativamente em escala, custos e composição de carteira. O IJR exibe força com $88 bilhões sob gestão, enquanto o ISCB adota uma abordagem de base com exposição mais ampla em 1.539 holdings.

## Análise Financeira: Taxas e Retornos

No que diz respeito aos custos, o ISCB supera o IJR com uma taxa de despesa de 0,04% contra 0,06% do IJR—uma diferença ténue que se compõe ao longo de décadas para investidores de longo prazo. Ainda assim, o IJR responde com um rendimento de dividendos de 1,9% frente aos 1,2% do ISCB, tornando-se o gerador de rendimento para investidores de small-cap que buscam yield.

Ao longo de um período de um ano (a partir do final de 2025), o IJR retornou 0,4% enquanto o ISCB entregou 6,4%, sugerindo trajetórias de desempenho recentes distintas. O crescimento a cinco anos conta outra história: $1.000 investidos no IJR cresceram para $1.396 versus $1.382 no ISCB—quase desempenho idêntico a longo prazo, apesar das diferenças operacionais.

## Profundidade da Carteira: Diversificação vs Concentração

A diferença mais marcante reside na estratégia de holdings. O ISCB lança uma rede excepcionalmente ampla com 1.539 ações, distribuindo capital por setores como industrial (19%), tecnologia (16%) e financeiras (15%). Nenhuma posição individual ultrapassa 1% do fundo, formando uma verdadeira fortaleza de diversificação. Posições principais como **Ciena** (NYSE:CIEN), **Coherent** (NYSE:COHR) e **Rocket Lab** (NASDAQ:RKLB) permanecem pequenas fatias na carteira.

O IJR opera com precisão cirúrgica, mantendo 635 nomes concentrados em setores semelhantes—serviços financeiros, industriais e tecnologia—mas com tamanhos de posição ligeiramente mais pronunciados. Seus holdings de destaque como **Hecla Mining** (NYSE:HL), **Spx Technologies** (NYSE:SPXC) e **Dycom Industries** (NYSE:DY) mantêm pesos mínimos, refletindo uma alocação disciplinada de small-cap.

Para investidores avessos ao risco e focados na mitigação de concentração, a abordagem de 1.539 ações do ISCB oferece uma redundância incomparável no universo de small caps.

## Volatilidade e Resiliência de Mercado

Métricas de risco revelam fragilidade semelhante em períodos de baixa. O IJR experimentou uma perda máxima de -28,02% em 5 anos, enquanto o ISCB caiu -29,94%, mostrando uma dor ligeiramente maior durante correções de mercado. Contudo, a divergência permanece modesta—ambos os fundos movem-se em sintonia com o stress do mercado mais amplo, apresentando valores de beta semelhantes (IJR a 1,21, ISCB a 1,27).

## A Questão da Liquidez: Volume de Negociação Importa

Aqui, a escala torna-se decisiva. O IJR possui uma base de ativos enorme com $88 bilhões em ativos sob gestão, com volume diário de negociação que frequentemente ultrapassa 6 milhões de ações, consolidando-se como um dos veículos de small-cap mais líquidos do mercado. A execução de entradas e saídas ocorre de forma fluida, mesmo para ordens de tamanho institucional.

O ISCB fica-se pelos apenas $257 milhões em AUM, com volume de negociação consideravelmente menor. Essa lacuna de liquidez cria fricção real para grandes investidores ou traders que necessitam de ajustes rápidos de posição. Contudo, também sugere que o ISCB permanece pouco descoberto—potencialmente atraente para defensores do buy-and-hold que não se preocupam com a dinâmica diária de negociação.

## Quem Deve Escolher o Que?

**IJR é indicado para:**
- Investidores focados em rendimento, buscando aquela vantagem de 1,9%
- Traders que necessitam de liquidez profunda e mínima slippage
- Quem valoriza a confiança psicológica de $88 bilhões em gestão
- Estratégias de rotação tática de curto prazo

**ISCB atrai:**
- Minimização de custos, visando aquela taxa de 0,04% ao longo de horizontes de 30 anos
- Buscadores de máxima diversificação que não querem aceitar risco de concentração
- Investidores pacientes de buy-and-hold em small-cap, indiferentes ao volume diário
- Alocadores contrários à corrente, que preferem estruturas de fundos menos reconhecidas

Ambos os veículos acompanham fielmente o desempenho de small caps nos EUA, com mínimo desvio de estilo ou estratégias esotéricas. A escolha, em última análise, depende de você priorizar a robustez institucional e rendimento do IJR, ou a rede de diversificação mais ampla do ISCB no universo de small caps.