Preço à vista do platina 2025: O que os especialistas do mercado estão a prever

O platina está preparado para um ano de movimentos modestos em 2025, com os analistas a preverem que o metal precioso seja negociado dentro de uma faixa relativamente estreita. Embora a oferta continue a ficar atrás da procura pelo terceiro ano consecutivo, os abundantes stocks acima do solo podem impedir uma apreciação significativa dos preços.

Restrições de Oferta Criam Apoio Estrutural

O mercado de platina enfrenta mais um ano de défice em 2025, embora a margem esteja a alargar-se. A oferta total está projetada atingir 7,32 milhões de onças, um aumento de apenas 0,76 por cento em relação às 7,27 milhões de onças de 2024. Contra uma procura prevista de 7,86 milhões de onças, isto cria um défice de aproximadamente 539.000 onças.

Espera-se que a produção de platina refinada encolha 1 por cento para 5,55 milhões de onças. A África do Sul, um grande produtor, continua a experimentar declínios na produção. A liderança da Northam Platinum Holdings reconheceu os desafios do setor em agosto, atribuindo a desaceleração a uma combinação de preços deprimidos e procura industrial em declínio à medida que a adoção de veículos elétricos acelera.

No entanto, as fontes secundárias de platina reciclada contam uma história diferente. Espera-se que as fontes secundárias aumentem 12 por cento para 1,77 milhões de onças — o nível mais alto desde 2021. Esta recuperação na reciclagem compensa parcialmente os desafios de produção.

Obstáculos à Procura Superam Força Automotiva

A procura global por platina está prevista manter-se praticamente estável em 2025, com uma ligeira diminuição de 1 por cento para 7,86 milhões de onças. O setor automotivo, tradicionalmente o principal impulsionador da procura, enfrenta obstáculos estruturais.

Os veículos elétricos representam agora uma variável de risco crítica. A S&P Global Mobility projeta que a quota de mercado global de veículos elétricos aumentará para 16,7 por cento em 2025, de 7 por cento em 2023, representando 15,1 milhões de unidades. Estes veículos não requerem platina nem outros metais do grupo da platina — uma ameaça direta à procura tradicional.

As aplicações em catalisadores continuarão substanciais, mas a dinâmica de substituição entre platina e paládio acrescenta complexidade. O paládio atualmente tem um prémio; os fabricantes de peças precisariam de ver os preços da platina significativamente abaixo do paládio antes que os processos de retooling justifiquem a mudança.

A procura por joalharia melhora um pouco a perspetiva, com a indústria a prever consumir 1,98 milhões de onças em 2025, um aumento de 2 por cento face ao ano anterior. A procura de investimento é igualmente positiva, com uma expansão prevista de 7 por cento para 420.000 onças.

As aplicações industriais, no entanto, estão a deteriorar-se. A procura industrial está prevista cair 9 por cento para 2,22 milhões de onças. A produção de vidro — onde o alto ponto de fusão da platina a torna essencial para revestir fornos — representa a maior queda. O consumo de platina neste setor está projetado encolher dramaticamente 57 por cento para 286.000 onças, de 671.000 onças em 2024. O aumento na capacidade de fornos de exibição observado em 2021 já se normalizou.

Previsões de Analistas Apontam para Negociação Dentro de Faixa

Os especialistas do mercado convergem em uma visão lateral para a dinâmica do preço à vista da platina até 2025. Jeffrey Christian, do CPM Group, prevê que o metal precioso ficará estagnado na faixa de US$900 a US$1.000, com uma pressão de baixa provável.

A Heraeus Precious Metals, embora reconheça que os défices de oferta fornecem suporte subjacente, espera igualmente um potencial de subida limitado. A previsão da empresa varia entre US$850 a US$1.220, sugerindo uma faixa de negociação substancial, em vez de uma convicção direcional.

O UBS Group adota uma abordagem de meio-termo, estabelecendo uma meta de preço de meio de ano de US$1.100. O banco suíço acredita que os ativos reais encontrarão suporte à medida que a Reserva Federal continua a reduzir as taxas, embora advirta que a platina pode ter um desempenho inferior ao do ouro até que taxas de juro mais altas estimulem a atividade industrial.

A Variável Geopolítica

Embora a maioria das previsões sugira consolidação, os riscos geopolíticos permanecem como um potencial catalisador. Outubro de 2024 demonstrou esta dinâmica, pois ameaças de sanções à Rússia desencadearam fortes rallys tanto na platina como no paládio. Com as tensões globais a persistir e o equilíbrio de oferta e procura da platina a apertar-se, qualquer escalada poderá rapidamente sobrecarregar o cenário técnico relativamente estável atualmente precificado nos mercados.

O mercado de platina entra em 2025 como um estudo clássico de forças concorrentes — défices estruturais de oferta a suportar pisos, mas fraqueza na procura e aumentos nos stocks acima do solo a limitar os tetos. Os investidores devem monitorizar as taxas de adoção de veículos elétricos, a saúde do setor automotivo e os desenvolvimentos geopolíticos como fatores-chave para os preços à frente.