Preço do Prata 2024: O Máximo de 12 Anos do Metal Branco e o que o Está Impulsionando

A prata está em alta este ano. Em 21 de outubro, o metal precioso atingiu US$34,20 por onça durante a negociação intradiária—marcando o seu nível mais alto em 12 anos e representando um ganho impressionante de 48 por cento desde janeiro. Mas o que está impulsionando este rali explosivo, e como 2024 se compara aos lendários movimentos de preço da prata ao longo da história?

O Rali de 2024: De Março ao Impulso até à Quebra de Outubro

Depois de um começo difícil em 2024, a prata encontrou o seu ritmo em março, quando as expectativas de cortes nas taxas do Fed fizeram os preços disparar. Até 20 de março, o metal já tinha atingido o pico do primeiro trimestre em US$25,62 por onça. Mas os verdadeiros fogos de artifício aconteceram em maio. Em 17 de maio, a prata rompeu a marca de US$$30 pela primeira vez desde 2013—uma barreira psicológica que os traders acompanhavam de perto. Três dias depois, em 20 de maio, disparou para US$32,33, consolidando o seu status de maior preço em mais de uma década.

A correção do verão fez os preços caírem abaixo de US$$27 em agosto, seguindo a tendência de cobre e outros metais industriais. No entanto, a reviravolta no quarto trimestre foi dramática. A procura por refúgio seguro, impulsionada pela incerteza nas eleições dos EUA, tensões no Médio Oriente e expectativas de mais afrouxamento monetário, empurrou a prata mais uma vez para US$$30 em meados de setembro. O impulso continuou até ao final de outubro, quando o metal branco atingiu o seu auge de 2024.

Contexto Histórico: Até onde Pode Chegar a Prata?

Para entender a trajetória atual da prata, considere onde ela já esteve. O pico histórico do metal precioso permanece em US$49,95 por onça, atingido em 17 de janeiro de 1980—embora esse recorde tenha ocorrido sob circunstâncias duvidosas. Os irmãos Hunt tentaram famously monopolizar o mercado de prata acumulando tanto lingotes físicos quanto contratos futuros. O esquema deles colapsou espetacularmente em 27 de março de 1980 (famosamente conhecido como “Silver Thursday”), quando não conseguiram atender a uma chamada de margem e os preços despencaram para US$10,80.

Esse extremo não foi revisitado por mais de três décadas. O próximo marco importante chegou em abril de 2011, quando a prata tocou US$47,94 após uma alta de mais de 30 por cento impulsionada por forte demanda de investimento. Depois de recuar para a faixa de US$15-20 durante meados dos anos 2010, o metal fez um comeback durante a incerteza da COVID em 2020, testando brevemente os US$$30 antes de recuar.

Os US$34,20 de outubro de 2024 representam um progresso significativo, embora ainda fiquem bastante atrás dos picos de 1980 e 2011. A questão que assombra os observadores do mercado: o momentum do preço da prata em 2024 pode levá-la ainda mais alto?

Por que a Prata Está em Rali: O Desequilíbrio entre Oferta e Demanda

Três fatores estão convergindo para apoiar a prata atualmente. Primeiro, os metais preciosos beneficiam-se da incerteza macroeconómica—investidores fogem para a segurança quando riscos geopolíticos aumentam ou ciclos de cortes de taxas começam. Segundo, a demanda industrial está a disparar. A implementação de painéis solares globalmente requer quantidades massivas de prata, e a Metals Focus projeta um aumento de 20 por cento na procura do setor solar para 2024.

Aqui é onde fica interessante: a produção global de prata deve diminuir 0,8 por cento para 823,5 milhões de onças em 2024, de acordo com o mais recente World Silver Survey. Uma suspensão operacional de quatro meses na mina Peñasquito, da Newmont, no México, devido a greves laborais impactou significativamente a produção, enquanto grades de minério mais baixas e encerramentos na Argentina, Austrália e Rússia pressionaram ainda mais a oferta. Entretanto, espera-se que as reduções substanciais na produção do Peru e da China mais do que compensem os ganhos de expansão em outros lugares.

O resultado? Um déficit de oferta projetado de 215,3 milhões de onças em 2024—a segunda maior discrepância em mais de 20 anos. Quando se combina essa escassez com a crescente demanda de fabricação industrial (projetada para atingir um recorde) e os fluxos de investimento em refúgio seguro, tem-se uma receita para uma pressão de alta sustentada no preço da prata.

Como Funciona: Como a Prata é Negociada nos Mercados Modernos

As transações de prata ocorrem globalmente através de múltiplos canais. Lingotes físicos—barras, moedas e rounds—são negociados no mercado à vista em dólares e cêntimos por onça, com Londres como epicentro do comércio físico. Contratos futuros de papel, predominantemente negociados através do NYMEX COMEX, permitem aos traders entrar em contratos para entrega futura a preços fixos, muitas vezes usando alavancagem substancial com requisitos de capital mínimos.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) democratizaram a exposição à prata, permitindo que participantes do retalho ganhem exposição via negociação semelhante a ações, sem complicações de armazenamento. Alguns acompanham diretamente as holdings de lingotes físicos, outros seguem contratos futuros, e ainda outros espelham ações de mineração de prata ou preços spot em tempo real.

O Elefante na Sala: Preocupações com Manipulação de Preços

A estabilidade do preço da prata continua sob sombra de alegações de manipulação. Em 2015, investigações revelaram que instituições importantes—incluindo HSBC, UBS, Bank of Nova Scotia, entre outras—tinham manipulado as taxas de prata entre 2007 e 2013. A JPMorgan pagou US$$920 milhão em 2020 para resolver investigações de manipulação em múltiplos mercados. Mais recentemente, uma ação judicial de 2014 contra HSBC e Bank of Nova Scotia foi rejeitada em 2023, embora o debate mais amplo sobre integridade do mercado persista.

A mudança do London Silver Fix, com mais de um século de existência, para o LBMA Silver Price (administrado pela ICE Benchmark Administration desde 2014) visou melhorar a transparência, embora céticos argumentem que vulnerabilidades estruturais permanecem.

Para Onde Segue a Prata?

Se o momentum do preço da prata em 2024 continuará depende criticamente de a prata manter-se acima do nível de US$$30 . Alguns analistas acreditam que ela pode desafiar—ou até superar—o pico de US$47,94 de 2011. Outros recomendam cautela, apontando para a notória volatilidade do metal, que decorre de sua dupla identidade como ativo de investimento e commodity industrial.

A mecânica de oferta e demanda determinará, em última análise, se a prata atingirá novas alturas. Com a produção limitada e a demanda de energia solar e outras aplicações industriais acelerando, as condições parecem favoráveis. No entanto, mudanças geopolíticas ou na política monetária podem rapidamente alterar o cenário. Por agora, os investidores que acompanham o rali da prata em 2024 sabem uma coisa com certeza: o próximo capítulo do metal branco ainda está por ser escrito.