Duas empresas de Fintech caem fortemente: por que podem recuperar significativamente

A era pós-pandemia tem sido brutal para as ações de fintech. O entusiasmo do mercado com a transformação digital nos serviços financeiros arrefeceu consideravelmente, e muitos investidores sofreram perdas significativas. No entanto, para aqueles dispostos a olhar mais a fundo, a oportunidade está à porta—especialmente à medida que os bancos centrais em todo o mundo pivotam para cortes de taxas. À medida que a tecnologia continua a avançar e os pagamentos digitais ganham adoção nos mercados emergentes, investidores perspicazes podem encontrar pontos de entrada atraentes em nomes de fintech altamente descontados.

Pioneiro em Processamento de Pagamentos a Valoração de Liquidação

StoneCo (NASDAQ: STNE) representa um estudo de caso intrigante de como a euforia inicial pode dar lugar a realidades duras. O fornecedor brasileiro de pagamentos e serviços financeiros disparou para $94,09 por ação no início de 2021, impulsionado pelo otimismo da era da pandemia sobre a transformação digital e forte demanda por soluções de pagamento entre pequenas e médias empresas.

A história virou-se quando os ventos macroeconômicos atingiram o Brasil com força. A unidade de crédito da StoneCo enfrentou desafios severos após a empresa confiar em conjuntos de dados governamentais falhos para avaliar a solvência dos tomadores de empréstimo, resultando em perdas substanciais. As operações de crédito foram temporariamente suspensas. Avançando para hoje, a ação caiu aproximadamente 88% desde os picos de 2021, sendo negociada atualmente em torno de $11.

Mas aqui é onde fica interessante. Apesar da volatilidade e dos tropeços passados, métricas de desempenho recentes sugerem que a empresa virou uma esquina. No segundo trimestre, o volume total de pagamentos cresceu 25% ano a ano, enquanto a empresa também conseguiu aumentar as taxas de transação. Mais impressionante, o lucro líquido ajustado não-GAAP subiu 54% ao ano—um sinal de que a eficiência operacional está melhorando de forma significativa.

Do ponto de vista de avaliação, a StoneCo parece notavelmente barata. A empresa é negociada a aproximadamente 9,5 vezes lucros futuros e menos de 1,5 vezes as vendas. O ecossistema de pagamentos do Brasil permanece muito menos digitalizado do que o da América do Norte. A penetração do comércio eletrônico ainda está em estágios iniciais. Para investidores confortáveis com a volatilidade dos mercados emergentes, o potencial de valorização—se a empresa conseguir capitalizar com sucesso a expansão dos pagamentos digitais no Brasil—pode ser substancial.

Plataforma de Empréstimos Alimentada por IA Posicionada para Recuperação Impulsionada por Taxas

Upstart Holdings (NASDAQ: UPST) conta uma história diferente, mas igualmente dramática. Aqueles que acompanharam a alta do mercado em 2021 lembram-se do debut espetacular da Upstart. Tornando-se pública em dezembro de 2020, a ação de fintech disparou com retornos de três dígitos e forte momentum de lucros.

Depois veio o ciclo de aumento de taxas. O negócio principal da Upstart—originação de empréstimos ao consumidor através de uma plataforma de inteligência artificial proprietária—mostrou-se extremamente vulnerável ao aumento das taxas de juros. Custos de empréstimo mais altos sufocaram a demanda por crédito ao consumidor, e a ação colapsou mais de 90% desde seus picos.

A proposta de valor da empresa permanece atraente: o algoritmo de IA da Upstart avalia os candidatos a empréstimos de forma mais eficaz do que apenas os scores FICO tradicionais, expandindo o pool de tomadores elegíveis e permitindo preços mais competitivos. Diferentemente dos credores tradicionais, a Upstart é orientada por tecnologia, o que lhe confere vantagens estruturais quando as condições se normalizarem.

Desenvolvimentos recentes na política monetária podem ser transformadores. A Federal Reserve cortou a taxa básica de juros em 50 pontos base e projeta mais 50 pontos base de cortes até o final do ano. Juros mais baixos reativam a demanda do consumidor por empréstimos. No front de gestão, o CFO Sanjay Datta explicitamente afirmou que a queda nas taxas de juros é “claramente boa para o negócio”, pois incentiva o tomada de empréstimos e facilita aprovações.

A Upstart também diversificou além de empréstimos pessoais. A empresa agora oferece linhas de crédito de home equity em quase metade dos Estados Unidos, posicionando-se como uma plataforma de credores de imóveis de patrimônio próprio, em vez de um player de produto único. Essa diversificação no espaço de empréstimos imobiliários reduz a dependência das originações de empréstimos pessoais e abre mercados endereçáveis enormes. A empresa também reduziu custos de forma agressiva por meio de otimização da força de trabalho, o que deve ampliar significativamente a rentabilidade à medida que a demanda por empréstimos se recuperar.

Embora os últimos trimestres tenham parecido estagnados, a tecnologia subjacente permanece sólida e o cenário macroeconômico cada vez mais favorável. Com uma queda de mais de 90% desde as avaliações de pico, a Upstart tem um potencial de valorização considerável se conseguir executar a favor do impulso de cortes de taxas.

A Oportunidade à Frente

Tanto a StoneCo quanto a Upstart representam candidatos clássicos de recuperação: negócios de qualidade punidos por condições temporárias. A StoneCo beneficia da adoção de pagamentos digitais de longo prazo no Brasil, enquanto a Upstart pode ganhar com os cortes de taxas do Fed e sua expansão de produtos de credores de imóveis de patrimônio próprio. Investidores tolerantes ao risco, posicionando-se para o próximo ciclo, podem considerar esses nomes de fintech altamente descontados como opções dignas de consideração séria.