Ações da Affirm caem 38% no ano: Uma jogada contrária entre ações baratas para negociação de opções

O setor fintech tem sido abalado em 2024, com Affirm Holdings, Inc. (AFRM) liderando a queda. A pioneira do buy-now-pay-later perdeu 38,3% do seu valor desde o início do ano, tendo um desempenho significativamente inferior ao mercado mais amplo—onde o S&P 500 caiu 14,1%—e aos seus pares do setor, que caíram em média 7,1%. Mesmo a gigante dos pagamentos digitais PayPal Holdings, Inc. (PYPL) sofreu uma perda de 31,4%. Por outro lado, os pilares da infraestrutura de pagamento Visa Inc. (V) e Mastercard Incorporated (MA) mostraram mais resiliência, com quedas de apenas 1,2% e 7,8%, respetivamente.

A ação agora negocia 54,5% abaixo do seu pico de 52 semanas de $82,53, tornando a AFRM uma das ações mais baratas no espaço fintech—uma oportunidade atraente para investidores contrários e traders de opções que procuram ativos sobrevendidos com potencial de recuperação.

O que desencadeou a venda?

Vários fatores adversos convergiram para penalizar a avaliação da AFRM. A ansiedade de recessão, preocupações persistentes com a inflação e temores sobre o pagamento de dívidas pelos consumidores fizeram os investidores fugirem do setor BNPL. O cenário competitivo mudou quando a Klarna, rival mais agressiva da Affirm, estabeleceu uma parceria com uma plataforma financeira apoiada pelo Walmart, alimentando preocupações dos investidores sobre erosão de participação de mercado e desaceleração do crescimento.

No entanto, uma análise mais detalhada revela que os danos podem estar exagerados. Segundo o COO Michael Linford, o Walmart representou apenas 5% do volume bruto de mercadorias da AFRM e apenas 2% do lucro operacional ajustado na segunda metade de 2024. Essa exposição modesta protegeu a Affirm de aceitar termos economicamente desfavoráveis—um sinal de alocação disciplinada de capital.

Pausa no IPO da Klarna alivia pressão de curto prazo

Um relatório do Wall Street Journal revelou que a Klarna suspendeu seus planos de IPO em meio à desaceleração geral do setor de tecnologia e às incertezas tarifárias. Este desenvolvimento, inesperadamente, favorece a Affirm.

Sem a Klarna levantando capital adicional por meio de uma oferta pública, o cenário competitivo do BNPL torna-se menos frenético. A Klarna enfrentará restrições de capital mais severas, enquanto a atenção do mercado pode se voltar para players públicos já estabelecidos, como a Affirm. Para traders de opções que buscam ações baratas com catalisadores de curto prazo, essa mudança de momentum é relevante.

Os motores de crescimento fundamentais permanecem intactos

Além do ruído, o posicionamento estratégico da Affirm se fortalece em múltiplas frentes.

Expansão internacional:
A empresa já estabeleceu presença no Canadá e lançou operações no Reino Unido em novembro passado, usando-o como base para uma penetração mais profunda na Europa. Com o PayPal consolidado na Europa, as parcerias regionais existentes da AFRM a posicionam para uma captura de mercado potencialmente mais rápida e suave. Essa diversificação geográfica responde às preocupações sobre saturação de crescimento centrado nos EUA.

Inovação de produto além do BNPL:
A Affirm está avançando além dos pagamentos parcelados na hora da compra. A empresa está desenvolvendo produtos de débito e integrações bancárias para incorporar seus serviços nas despesas diárias dos consumidores—de compras de alto valor a transações rotineiras. Isso posiciona a Affirm para competir de forma mais direta com Visa e Mastercard, ao mesmo tempo que amplia as fontes de receita e o mercado total endereçável.

Mudança para crescimento sustentável:
A gestão adotou uma filosofia de priorizar a lucratividade, fortalecendo os critérios de concessão de crédito, otimizando operações e melhorando a economia por unidade. A AFRM atingiu a lucratividade GAAP no trimestre mais recente e espera manter esse desempenho até o Q4 do exercício fiscal de 2025. Para investidores preocupados com taxas de queima de caixa e o caminho para a lucratividade, isso representa uma redução de riscos significativa.

Métricas de avaliação indicam potencial de alta

Os múltiplos de negociação atuais contam uma história convincente. A AFRM negocia a 3,17X as vendas projetadas para os próximos 12 meses, bem abaixo da mediana de 3,50X dos últimos três anos e significativamente mais barato que a média do setor de 5,97X. Em comparação, PayPal (1,73X), Visa (13,92X) e Mastercard (13,57X), e a AFRM surge como uma oportunidade rara de desconto em ativos fintech de alta qualidade.

Trajetória de lucros aponta para recuperação

A visão consensual reflete confiança na narrativa de reversão da AFRM. Os lucros de 2025 devem melhorar 94% em relação ao ano anterior, com os lucros de 2026 crescendo 704,3%. As projeções de crescimento de receita são de 36,9% para 2025 e 24% para 2026.

A Affirm confirmou essas projeções com resultados, superando as expectativas de lucros em quatro trimestres consecutivos, com uma surpresa média de 84,1%. Para traders de opções que buscam ações baratas com momentum positivo, esse histórico de execução é importante.

O caso de investimento: oportunidade em território sobrevendido

A queda de 38% da Affirm parece catastrófica nos gráficos de preço, mas representa um ponto de inflexão genuíno. A empresa passou de uma postura de crescimento a qualquer custo para uma expansão sustentável e lucrativa. Os mercados internacionais aguardam, a diversificação de produtos está em andamento, e os múltiplos de avaliação oferecem espaço para expansão.

Com um Zacks Rank #1 (Strong Buy) apoiando, a AFRM apresenta uma entrada atraente para investidores orientados a valor e uma oportunidade de ação barata para traders de opções que buscam exposição assimétrica risco-retorno no setor fintech.

A forte redução de preço redefiniu as expectativas. Para investidores disciplinados, ela também redefiniu oportunidades.