O Plano de Investimento: Dentro do $313B Portefólio de Buffett e as Ações que Ele Escolhe

Uma Transição de Legado e Instantâneo da Carteira

À medida que um dos investidores mais bem-sucedidos da história se prepara para deixar a liderança da Berkshire Hathaway no final de 2025, o mundo financeiro acompanha de perto. As enormes participações da empresa — distribuídas por 46 ações individuais avaliadas em aproximadamente $313 bilhões — contam a história de décadas de investimento disciplinado e tomada de riscos calculados.

Esta carteira revela não apenas o que Warren Buffett e sua equipa possuem, mas porquê a possuem. A concentração das posições no topo, combinada com posições menores cuidadosamente selecionadas, demonstra uma filosofia que equilibra convicção com diversificação.

A Estratégia Central: Por que as Principais Participações Importam Mais

Uma característica marcante desta carteira torna-se imediatamente aparente: Buffett não persegue amplitude pelo próprio valor. As dez maiores posições representam cerca de 82% de toda a alocação de $313 bilhões, demonstrando uma convicção notável nas principais participações.

Apple domina com $75,9 bilhões (24,2% do peso na carteira), representando a maior aposta individual de Buffett. American Express segue com $54,6 bilhões (17,4%), uma posição que o investidor mantém há décadas. Bank of America ($32,2B), Coca-Cola ($27,6B), e Chevron ($18,8B) completam os cinco primeiros, cada uma representando a preferência de Buffett por negócios estabelecidos e economicamente resilientes.

Posições de apoio incluem Moody’s ($11,8B), Occidental Petroleum ($10,9B), Mitsubishi ($9,3B), Kraft Heinz ($8,0B), e Itochu ($7,8B). Essas participações revelam padrões: preferência por negócios que pagam dividendos, exposição cíclica através de participações em energia, e apostas estratégicas em conglomerados japoneses.

A durabilidade dessas posições importa. Algumas participações, como American Express e Coca-Cola, são mantidas há décadas, provando que a paciência com negócios de qualidade se traduz em retornos substanciais na carteira.

A Camada Secundária: Diversificação Estratégica

Além das dez principais, uma segunda camada de 14 participações (representando 14,8% da carteira) reflete diversificação setorial em seguros, serviços financeiros, tecnologia e bens de consumo.

Chubb Limited ($7,5B), Mitsui & Co ($7,2B), e DaVita ($3,9B) lideram este grupo. Adições mais recentes incluem UnitedHealth Group, adquirida após uma queda de mercado, e Kroger ($3,3B), representando exposição ao retalho. Participações menores em tecnologia, como Amazon ($2,2B) e Visa ($2,9B), reconhecem a importância de pagamentos e comércio eletrónico, embora Buffett tenha admitido ter perdido o crescimento explosivo inicial da Amazon.

Esta camada demonstra flexibilidade: compras recentes como Chubb (2023) mostram disposição para alocar capital de forma oportunista, enquanto participações constantes em Mastercard e instituições financeiras mantêm exposição estrutural.

As Micro-Posições: Pequenas Apostas, Capital Substancial

As 22 posições inferiores representam apenas 3% das participações, mas totalizam quase $10 bilhões — um lembrete de que até participações “menores” da Berkshire carregam significado real.

De Domino’s Pizza e Charter Communications a Ally Financial, Nucor, e Lamar Advertising, essas posições abrangem setores industriais, financeiros, bens de consumo discricionários e infraestrutura. Participações em propriedades da Liberty e no Atlanta Braves refletem apostas não convencionais ao lado de posições tradicionais em ações.

A Questão do Dinheiro: Estratégia ou Cautela?

O aspecto mais marcante da posição financeira da Berkshire não é os $313 bilhões em ações — é os $344,1 bilhões em dinheiro em caixa no balanço. Este dinheiro excede toda a carteira de ações e representa capital suficiente para adquirir a maioria dos componentes do S&P 500 de forma direta.

A reputação de Buffett repousa parcialmente na paciência disciplinada: recusar-se a pagar demais, esperar por oportunidades genuínas e aceitar períodos de seca quando as avaliações não se alinham ao valor intrínseco. Sua recente acumulação de caixa reflete essa filosofia aplicada em escala massiva.

No entanto, essa estratégia levanta questões legítimas. Uma análise histórica pode eventualmente revelar se acumular dinheiro durante certos períodos de mercado foi uma sabedoria ou uma oportunidade perdida. Para a maioria dos investidores individuais, a lição é diferente: investir sistematicamente e passar tempo nos mercados geralmente supera tentativas de timing tático.

As ações que Buffett realmente possui — seu $313 bilhão em capital investido — permanecem como o modelo mais acionável para investidores de longo prazo do que suas reservas de caixa.