#比特币与黄金战争 Ouro à vista atingiu os 4500 dólares por onça no início do ano, e esta terceira onda de mercado em alta, que começou em 2015, parece não ser assim tão simples. O que é interessante é que as ações de ouro domésticas não têm acompanhado muito — todos estão ocupados com IA, sem tempo para o ouro.

A situação geopolítica às vezes explode, e, além disso, a bolha de IA nos EUA parece estar pressionando os ativos de risco, justamente quando o Federal Reserve quer cortar taxas e o Japão quer aumentá-las. Com esse duplo impacto, o dólar não consegue nem se valorizar nem se desvalorizar. Será que o ouro ainda pode atingir uma nova máxima em 2026? Eu acho que as chances não são pequenas.

Olhando para as duas grandes ondas de mercado do ouro, os padrões são sempre os mesmos: dólar fraco, bancos centrais injetando liquidez, economia com alguns problemas. Em 2026, esses três fatores estarão presentes. Trump já clamou que quer reduzir as taxas abaixo de 1% (e há quem acredite nisso), e a previsão geral é que o Fed aumente as taxas entre 2,75% e 3,00% até setembro. Por outro lado, o Japão elevou as taxas para 0,75%, algo que não se via há 30 anos. Com esse conjunto de medidas, é difícil imaginar o dólar não cair.

No aspecto econômico, também não há boas notícias — a taxa de desemprego subiu para 4,6%, e o setor de IA também desacelerou, com a dinâmica de crescimento claramente diminuindo. Nesse cenário, a proteção do ouro como ativo de refúgio fica ainda mais evidente, e muitas instituições já perceberam isso. O JPMorgan projeta um preço-alvo de 5000 dólares, enquanto o Morgan Stanley acredita que no quarto trimestre o ouro pode chegar a 4800 dólares, e bancos como Citibank e UBS também estão aumentando suas posições em ouro.

Ainda mais forte é o setor industrial. mineradoras líderes como Zijin Mining, Luoyang Molybdenum, estão comprando ativos de minas de ouro em todo o mundo de forma agressiva, e no mercado interno, foram confirmadas minas de grande porte como Dadonggou e Wangu, com produção que continua a dobrar.

O desempenho do setor de ouro na A-share também é bastante ilustrativo. Zijin Mining e Chifeng Gold, com aumentos expressivos na produção, impulsionaram o preço do ouro, realizando um aumento de cerca de 10 vezes, deixando a média do setor muito atrás. Com a avaliação atual, as ações de ouro ainda têm bastante espaço para crescer, e o potencial de crescimento dos resultados ainda está no começo.

E qual é a sua opinião? O preço do ouro pode ultrapassar os 5000 dólares em 2026? Ou você prefere a certeza do ouro à vista, ou ainda aposta no efeito de alavancagem das ações relacionadas ao ouro?