Perspetivas de Negociação de Paládio 2025: Principais Drivers e Expectativas de Mercado

O Panorama Baixista para Negociação de Paládio

O paládio atingiu o seu auge a US$3.002 por onça em fevereiro de 2022, mas desde então tem vindo a experimentar uma queda prolongada. Ao longo de 2024, o metal consolidou-se entre US$900 e US$1.100, com apenas uma breve interrupção em outubro, quando tensões geopolíticas—especificamente sanções dos EUA sobre metais preciosos russos—empurraram os preços para US$1.200. Esta ação de preços irregular reflete obstáculos estruturais mais profundos que enfrentam o mercado de paládio.

O desafio fundamental é simples: aproximadamente 80 por cento da procura por paládio origina-se do setor automóvel, onde o metal serve como componente crítico nos catalisadores. À medida que materiais substitutos ganham terreno e as dinâmicas de mercado mudam, esta dependência torna-se cada vez mais uma responsabilidade do que uma vantagem.

Veículos Elétricos e a Mudança no Setor Automóvel

A indústria automóvel enfrenta uma transformação crucial que irá remodelar fundamentalmente o perfil de procura por paládio. Embora as vendas totais de veículos estejam projetadas para crescer modestamente até 89,6 milhões de unidades em 2025, a composição dessas vendas está a mudar drasticamente. Espera-se que os veículos elétricos—que requerem zero paládio na sua produção—capturam 16,7 por cento do mercado de veículos leves em 2025, acima dos 13,2 por cento em 2024 e apenas 7 por cento em 2023.

No entanto, esta aceleração oculta uma desaceleração no ritmo de adoção de veículos elétricos. A saturação do mercado, a ansiedade dos consumidores quanto à disponibilidade de infraestrutura de carregamento e preocupações com a autonomia estão a moderar o ritmo de eletrificação. Além disso, a infraestrutura da rede elétrica necessária para suportar uma adoção generalizada de EVs enfrenta gargalos devido à insuficiência de cobre e outros metais críticos.

Incerteza Política e Riscos Tarifários

As propostas de política do próximo administração Trump apresentam obstáculos adicionais para o setor automóvel e, por extensão, para a procura de paládio. Uma tarifa proposta de 25 por cento sobre importações do Canadá e México—dois mercados críticos na produção automóvel na América do Norte—poderia perturbar severamente as vendas e a fabricação de veículos. Simultaneamente, propostas para eliminar subsídios a EVs aumentariam os preços de novos veículos elétricos em aproximadamente US$7.500, o que reduziria ainda mais a procura pelos veículos mais propensos a substituir a produção dependente de paládio.

Estes sinais políticos concorrentes criam uma incerteza significativa sobre a trajetória da procura no setor automóvel em 2025, tornando a previsão do paládio particularmente desafiante.

Dinâmicas de Oferta Apontam para Excesso de Mercado

Embora os obstáculos à procura sejam substanciais, o lado da oferta do mercado de paládio apresenta seus próprios desafios—mas na direção oposta. O Conselho de Investimento em Platina Mundial projeta que o mercado de paládio passará de equilíbrio para excedente a partir de 2025, com um excesso que atingirá aproximadamente 897.000 onças.

Este excesso resulta de várias fontes. A oferta de paládio reciclado deve aumentar em 1,2 milhões de onças por ano, enquanto a produção de minas russas e sul-africanas deverá retornar aos níveis históricos após recentes interrupções. A Rússia continua a ser um dos maiores fornecedores mundiais de paládio, e a normalização da produção russa acrescentaria volume significativo aos mercados globais.

A procura do setor automóvel—apesar das projeções de crescimento modesto até 8,5 milhões de onças—permanecerá insuficiente para absorver este aumento de oferta. A procura por joias e industrial também deverá enfraquecer, deixando pouco para compensar o excesso estrutural.

Previsões de Preços: Um Consenso de Fraqueza

Quando os analistas negociam preços de paládio, cada vez mais tendem a adotar perspectivas cautelosas. Jeffrey Christian, sócio-gerente do CPM Group, prevê que tanto o platina quanto o paládio consolidar-se-ão em faixas durante 2025, com uma tendência de baixa pronunciada para o paládio devido à procura automóvel enfraquecida. A sua projeção centra-se numa banda de negociação entre US$900 e US$1.000.

Esta visão alinha-se com análises recentes da Heraeus Precious Metals, que sugerem que o paládio provavelmente negociará entre US$800 e US$1.200 em 2025, refletindo um equilíbrio entre oferta elevada e procura deprimida. O consenso mais amplo parece estar definido: o mercado de paládio enfrenta obstáculos estruturais que provavelmente manterão os preços sob pressão ao longo de 2025.

A combinação de penetração de EV, incerteza política e excedentes de oferta previstos sugere que os investidores em paládio devem preparar-se para um ano desafiador.