Dois jogadores emergentes a remodelar o mercado: o que os investidores precisam saber sobre as empresas mais quentes do Q3 no mercado de ações

O verão de 2025 marcou um ponto de viragem dramático para os mercados de capitais, à medida que novas empresas na bolsa começaram a captar o entusiasmo dos investidores após meses de hibernação relativa. Com apenas 84 IPOs lançados durante o primeiro semestre do ano—uma queda acentuada em relação a mais de 100 no mesmo período de 2024—o ímpeto mudou drasticamente quando junho chegou. Nove das 16 IPOs que arrecadaram acima de $50 milhões este ano ocorreram nesse único mês, sinalizando uma mudança fundamental no sentimento do mercado.

O que está a impulsionar este ressurgimento? A resposta reside numa convergência de fatores que finalmente se alinharam para desbloquear o capital dos investidores.

Por que os Mercados de Capitais de Repente Abriram as Portas

Durante anos, o mercado de IPOs esteve em congelamento profundo. As empresas estavam satisfeitas em permanecer privadas, com o tempo médio para chegar aos mercados públicos a atingir quase 11 anos, de acordo com pesquisa do Morgan Stanley—quase o dobro do padrão de sete anos de 2014. Os culpados eram familiares: um ambiente macroeconómico hostil, políticas comerciais restritivas e taxas de juro que tornavam o capital público proibitivamente caro. Os mercados privados floresceram, sem dar motivo aos fundadores de se sujeitarem a escrutínio trimestral e regulamentos da SEC.

Mas três mudanças críticas alteraram a equação rumo ao terceiro trimestre:

Primeiro, o apetite dos investidores por novas emissões voltou com vigor genuíno. A corrida não foi aleatória—concentrou-se em setores que já capturavam a imaginação do mercado: inteligência artificial e negócios relacionados com criptomoedas. CoreWeave e Circle, ambas empresas ligadas a esses ecossistemas em expansão, experimentaram uma negociação explosiva na primeira semana, que indicou o desespero dos investidores por exposição à inovação.

Segundo, o aparente pivô do Federal Reserve para cortes de taxas nos meses seguintes criou expectativas de capital mais barato. Custos de empréstimo mais baixos melhorariam dramaticamente a economia das IPOs para as empresas e seus subscritores, tornando os estreias públicas financeiramente sensatas novamente.

Terceiro, a demanda reprimida por histórias de crescimento—particularmente em IA e tecnologia emergente—significava que novas empresas na bolsa enfrentavam um interesse de compra sem precedentes. Após anos de contenção, investidores institucionais e de retalho estavam famintos por veículos de investimento frescos.

Quando a Colaboração se Torna Moeda: Estreia Explosiva da Figma

A Figma Inc. (NYSE: FIG) representou o maior anúncio de IPO desde a CoreWeave, mas o desempenho das ações transcendeu o entusiasmo típico do primeiro dia. A empresa inicialmente precificou a sua oferta entre $25 e $28, mas abriu a $33, e depois disparou para $100 minutos depois. Até ao fecho da negociação, as ações estabilizaram-se em $115—um ganho superior a 200% desde o sino de abertura.

Não foi mera especulação. O negócio subjacente da Figma justificava o entusiasmo. A plataforma de colaboração em design contava com mais de 13 milhões de utilizadores ativos e gerou $228 milhões em receita durante o primeiro trimestre de 2025, representando uma expansão de 46% ano a ano. O lucro líquido atingiu $44,9 milhões, oferecendo uma rentabilidade genuína juntamente com métricas de crescimento.

A presença global da empresa—com 85% dos clientes fora dos Estados Unidos—oferecia narrativas de expansão convincentes. Grandes clientes empresariais, incluindo Stripe, Duolingo e Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX), consolidaram a posição da plataforma como elemento crítico em fluxos de trabalho empresariais. Embora os observadores do mercado tenham notado que a avaliação ultrapassou 40x as vendas após a subida inicial para uma capitalização de mercado de $67 bilhões, a subsequente retração de 35% ao longo de cinco sessões de negociação sugeriu que até mesmo investidores otimistas precisavam de espaço para respirar.

Performance TV e a Revolução da Tela Conectada: Oportunidade de Mercado da MNTN

A MNTN Inc. (NYSE: MNTN)—pronunciada “Mountain”—abriu um capítulo diferente na narrativa das novas empresas na bolsa. A empresa opera uma plataforma chamada Performance TV, que direciona anúncios a espectadores em dispositivos conectados (smart TVs de fabricantes como Roku e Amazon) com publicidade de precisão, ajustada a dados demográficos e padrões de visualização.

Embora o primeiro relatório de lucros da MNTN como empresa pública (divulgado a 5 de agosto) tenha decepcionado em lucros por ação, a receita de $68,46 milhões superou as previsões em 6%, refletindo um crescimento robusto de 25% ano a ano. As parcerias da empresa com Peacock, ESPN, CBS e Fox estabeleceram vantagens reais de primeiro-mover numa categoria emergente de publicidade com competição limitada.

A resposta de Wall Street foi construtiva: dez analistas iniciaram cobertura, com oito recomendações de Compra contra duas de Manutenção. O preço-alvo consensual de $29,90 implicava aproximadamente 20% de potencial de valorização face aos preços de negociação na altura da análise, oferecendo uma proposta de risco-recompensa quantificável para carteiras orientadas para o crescimento.

A Remodelação Mais Ampla dos Mercados Públicos

O contraste marcante entre a seca de IPOs no início de 2025 e o despertar do terceiro trimestre reflete mudanças fundamentais na forma como os ciclos de alocação de capital operam. À medida que as empresas permaneciam privadas por mais tempo do que o precedente histórico, o backlog de potenciais ofertas públicas acumulou pressão. Quando as condições se alinharam—expectativas regulatórias arrefeceram, as narrativas de crescimento recuperaram credibilidade, e a política monetária pivotou para acomodação—o dique rompeu.

Novas empresas na bolsa estão agora a surgir a um ritmo que sugere que o período de seca terminou de verdade. Se este ímpeto se manterá depende de se as cortes de taxas esperadas pelo Federal Reserve realmente se concretizarem e se o entusiasmo por inovação em IA e criptomoedas além do padrão sazonal de negociação persistir. Para os investidores, o ambiente atual apresenta tanto oportunidades genuínas quanto o risco familiar de excesso especulativo durante rallies impulsionados por momentum.