#比特币与黄金战争 Antes de expirar a opção, há uns minutos, o $BTC de repente caiu, mas as principais altcoins não seguiram a fraqueza — este fenómeno de desacoplamento na verdade explica bem a situação.

Por que acontece isso? Se fosse uma tendência realmente baixista, verias toda a cadeia de tokens a descer, e não apenas o Bitcoin a suportar pressão isoladamente. Esta queda parece mais uma volatilidade estrutural, impulsionada por liquidações, do que um consenso coletivo de que "após a expiração das opções vai haver uma grande queda".

Vamos analisar a lógica dos market makers: o ponto de maior dor nesta opção está nos 95 mil dólares. Mas o preço atual já está bastante longe desse ponto, e com o tempo de expiração a chegar, forçar uma subida para atingir esse ponto já não faz sentido nem é rentável. Assim, os market makers começam a desfazer as posições de hedge — vendendo spot, fechando alguns contratos longos. Essas operações são essencialmente "limpeza de risco", parecendo uma venda massiva, mas na realidade não representam uma visão realmente baixista.

O volume e a volatilidade nos minutos finais antes da expiração muitas vezes fazem parte do processo de liquidação ou de manipulação de preços de curto prazo, e não representam ordens de venda contínuas e reais. O que realmente importa não é o movimento nesse período, mas — o que acontecerá após as 16h, quando as opções expiram oficialmente? O mercado consegue recuperar rapidamente e voltar a ficar acima de 89 mil dólares?

Se recuperar rapidamente, isso indica que a queda anterior foi uma perturbação pontual, de natureza técnica. Caso contrário, é um sinal de que uma nova rodada de queda está a chegar. Agora, só falta esperar por essa confirmação.