Recentemente, há um fenômeno econômico bastante interessante que tem sido amplamente discutido no mercado — os Estados Unidos podem estar prestes a experimentar um período de "um pouco especial" de prosperidade.

Os analistas de Wall Street apontam que o motor dessa expansão não é o crescimento tradicional do emprego, mas sim um aumento significativo na produtividade. Os dados mostram claramente: no segundo trimestre, a produção por hora dos trabalhadores não agrícolas nos EUA cresceu 3,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, uma melhora significativa em relação ao crescimento de 1,8% do trimestre anterior. Isso significa que poucos funcionários estão produzindo mais valor, e a pressão sobre os custos das empresas está, na verdade, diminuindo.

Qual é o impacto disso na inflação? É bastante importante. O aumento da produtividade implica que a pressão de preços naturalmente diminua, dando ao Federal Reserve mais espaço para reduzir as taxas de juros. Isso não é uma especulação — o mercado já está precificando isso antecipadamente.

Ao comparar as expectativas dos dirigentes do Federal Reserve e do mercado, fica claro: o Fed espera apenas uma redução de juros até 2026, o que parece bastante cauteloso. Mas os investidores têm uma visão muito mais agressiva, acreditando que a probabilidade de queda das taxas de juros nos EUA até o final do ano já atingiu 72%. Como essa diferença de expectativas evoluirá no futuro, é algo que vale a pena acompanhar de perto.