Hoje, o mundo das criptomoedas testemunhou uma cerimónia de liquidação de proporções sem precedentes. Mais de 280 mil milhões de dólares em contratos de opções venceram, o que equivale a o mercado se livrar de um peso pesado de uma só vez.

Os números falam por si: há 267 mil opções de Bitcoin a expirar, enquanto o Ethereum é ainda mais impressionante, com 1,28 milhões de opções. Mas o mais interessante aqui é a escassez de contratos de venda — a taxa Put/Call do Bitcoin é de apenas 0,35, o que é praticamente pouco. Em tradução simples, a maioria dos investidores não pensou em defesa, mas sim apostou loucamente na subida do preço.

O sinal mais notável vem das opções trimestrais que expiram em março. O entusiasmo por esses contratos disparou para mais de 30%, sendo que a maior parte deles são opções de compra fora do dinheiro — com preços de exercício muito acima do preço de mercado atual. Em suma, muitos estão apostando que o Bitcoin pode atingir os 100 mil dólares no primeiro trimestre. Essa postura agressiva contrasta fortemente com os últimos três meses, que foram de grande estagnação — de longe, os mais difíceis dos últimos anos.

Do ponto de vista técnico, o mercado à vista foi anteriormente travado por uma liquidez escassa, com o Bitcoin oscilando entre 86 mil e 89 mil dólares, como se estivesse congelado. Após a liquidação, a pressão de hedge dos market makers desaparece, a volatilidade está pronta para explodir, podendo desencadear uma grande movimentação a qualquer momento.

Mas é preciso um pouco de realismo. O acúmulo excessivo de opções de compra fora do dinheiro indica que o sentimento do mercado já está bastante quente. Se o mercado não seguir na direção esperada, o risco de esses contratos serem invalidados em massa está à vista, o que pode fazer com que os vendedores de opções saiam vencedores no final.

O ponto-chave agora é: o Bitcoin consegue manter a linha de 86 mil dólares? Se sim, atingir os 100 mil dólares não é impossível; se não, esses contratos fora do dinheiro podem se tornar vítimas, e o mercado pode voltar a testar fundos. Risco e oportunidade coexistem no mercado, e a cautela é a melhor estratégia.