#降息预期 A guerra civil do Federal Reserve está a intensificar-se mais rapidamente do que o esperado. Observando o gráfico de pontos e o ajustamento na linguagem do Powell, a expectativa de corte de juros passou de uma "política de estímulo contínuo" para um "critério elevado e avaliação gradual", uma mudança de política que tem um impacto significativo no ritmo das negociações.

Qual é a mudança mais importante? A postura hawkish passou de uma minoria para uma força com voz — Goolsbee quer esperar pelos dados, Schmitt observa de perto a inflação, Posen enfatiza a restrição... Isso significa que a certeza de cortes futuros de juros diminui drasticamente, e as expectativas do mercado para o número de cortes no próximo ano continuarão a ser ajustadas.

O impacto na estratégia de seguir ordens manifesta-se em dois aspectos:

**Primeiro, a mudança de estilo.** Neste ambiente de política, operadores agressivos com alta alavancagem podem enfrentar riscos de retração, enquanto traders mais conservadores de baixa frequência encontram mais oportunidades. Recentemente, tenho ajustado a alocação de posições, reduzindo a proporção de seguimento de contas agressivas de curto prazo e aumentando o peso de foco nos fundamentos macroeconômicos. Isso não significa que o estilo agressivo não seja rentável, mas que, em períodos de alta incerteza, a taxa de sucesso e a relação risco-retorno são mais importantes.

**Segundo, a janela de timing.** A reversão na expectativa de corte de juros geralmente sinaliza uma mudança de tendência de médio prazo, com alta volatilidade no curto prazo. Normalmente, reduzo o tamanho das posições ao seguir ordens durante esses períodos, buscando maior tolerância a erros — ao invés de apostar na direção geral, é melhor estar vivo para ver a tendência realmente se formar.

Em uma política monetária altamente dependente de dados, com alta frequência de atualização de informações, a gestão de risco na seguir ordens deve ser ainda mais refinada. Stop-loss deve ser acionado sem hesitação, não tenha medo de perder oportunidades, pois a próxima virá certamente.