#比特币与黄金战争 CoinGlass Dados mostram que o valor de liquidações forçadas no mercado de derivativos de criptomoedas atingiu 150 mil milhões de dólares em 2025, parecendo uma crise ao longo do ano, mas na verdade é uma normalidade estrutural do mercado de preços marginais dominado por derivativos.

Liquidações forçadas por insuficiência de margem parecem mais uma taxa periódica sobre o uso de alavancagem.

Com um volume total de derivativos de 85,7 trilhões de dólares ao longo do ano (média diária de 264,5 mil milhões de dólares), as liquidações são apenas um subproduto do mercado, originadas pelo mecanismo de descoberta de preços dominado por swaps perpétuos e negociações de basis.

À medida que o volume de negociações de derivativos aumenta, o volume de contratos em aberto recupera-se do pico de alavancagem de 2022-2023, com contratos em aberto nominais de Bitcoin atingindo 235,9 mil milhões de dólares em 7 de outubro (quando o preço do Bitcoin chegou a 126 mil dólares).

No entanto, o recorde de contratos em aberto, posições longas congestionadas e altcoins de pequeno e médio porte com alta alavancagem, combinados com o sentimento de busca por refúgio global desencadeado pela política de tarifas de Trump naquele dia, provocaram uma mudança no mercado.