Pump.fun, 6 mil milhões de dólares em liquidez… Controvérsia sobre a moralidade na estrutura de lucros das memecoins

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Pump.fun, 6 bilhões de dólares em liquidação…Controvérsia moral na estrutura de lucros das meme coins

A plataforma Pump.fun, baseada na Solana, recentemente liquidou cerca de 6 bilhões de dólares, levantando críticas sobre o desequilíbrio entre geração de lucros e perdas para os utilizadores. O setor está a discutir cada vez mais a ética e a responsabilidade nos modelos de receita do Web3.

Foi revelado que a Pump.fun liquidou aproximadamente 6,15 bilhões de dólares(cerca de 8.817 bilhões de won) em lucros nos últimos trimestres, reacendendo o debate sobre a fronteira entre ‘gerar lucros’ e ‘extrair lucros’ na indústria de criptomoedas.

“Liquidação de 6 bilhões de dólares”… Foco na realização de grandes lucros

A Pump.fun( é uma plataforma de lançamento de meme coins baseada na Solana), que arrecadou cerca de 74,1 milhões de dólares(aproximadamente 1.062 bilhões de won) no quarto trimestre de 2025. Desde o lançamento, os lucros acumulados atingiram 935,6 milhões de dólares(cerca de 1,34 trilhão de won). Especialistas em análise de dados on-chain, como a Arkham(, indicam que durante esse período, a plataforma transferiu um total de 615 milhões de dólares)aproximadamente 8.817 bilhões de won( para exchanges centralizadas. Isso não é apenas uma realização de lucro simples, mas uma crítica à ‘extração de fundos recorde’.

Recentemente, a Pump.fun) também foi detectada enviando 50 mil dólares(aproximadamente 717 mil won) para a exchange Kraken nas últimas 24 horas. Com essa movimentação de fundos em grande escala, a comunidade avalia que este trimestre é o maior exemplo de liquidação de lucros na atual ciclo de criptomoedas.

( “Uso voluntário” versus “Fuga do mercado”… Visões divergentes

O núcleo da controvérsia está na forma de obter esses lucros, mais do que no montante. Um utilizador chamado Loshmi) afirmou: “A Pump.fun### acumulou quase 10 bilhões de dólares( e não seria estranho se, neste momento, eles pegassem mais de 5 bilhões de dólares) e deixassem o mercado.” Ele comparou a Pump.fun( a um comerciante de pás na era das minas de ouro, dizendo: “O verdadeiro vencedor neste mercado são as plataformas que cobram taxas.”

Um analista chamado Ted Pillow) criticou dizendo que isso representa a “máxima extração de lucros neste ciclo”, e há uma percepção crescente entre alguns investidores de que a Pump.fun(, na estrutura de lucros, é muito mais favorável do que os usuários de meme coins.

Por outro lado, o youtuber Crypto Gorilla) respondeu: “Por que só os projetos Web3 geram lucros e ouvimos ‘extração(’?” e acrescentou: “Ninguém obrigou a usar a Pump.fun), e as perdas individuais não são responsabilidade da plataforma.”

Crescimento assustador versus taxa de falha de tokens

A rentabilidade esmagadora da Pump.fun( deve-se à ausência de custos. Em 2024, os lucros do primeiro trimestre, que eram de 2,45 milhões de dólares)cerca de 35 milhões de won(, dispararam para 273 milhões de dólares)aproximadamente 2,97 bilhões de won( no final do ano, atingindo um pico de 256,2 milhões de dólares)cerca de 367,5 milhões de won### no primeiro trimestre de 2025. Embora tenha desacelerado um pouco, manteve-se acima de 70 milhões de dólares(mais de 70 milhões de dólares) no quarto trimestre de 2025. Como há quase nenhum custo, a maior parte desses lucros é convertida diretamente em lucro líquido.

Por outro lado, a taxa de sucesso é outra questão. Até agora, mais de 14,82 milhões de tokens foram emitidos na Pump.fun, mas a proporção de tokens que ‘se formaram’ — ou seja, que atingiram critérios de sobrevivência como listagem em exchanges ou circulação contínua — é inferior a 1%. Em novembro de 2025, foram criados 514 mil tokens nesse mês, mas apenas 3.220 tokens ‘graduaram’. Isso reflete tanto a rentabilidade da plataforma quanto a especulação dos utilizadores.

Questões sobre sustentabilidade e responsabilidade de mercado

No final, o problema não é quanto se ganhou, mas como se ganhou. A Pump.fun demonstrou alta rentabilidade com um modelo de negócios baseado em taxas, mas não assume responsabilidade pelas perdas dos investidores ou utilizadores nesse processo. O sucesso da plataforma implica na falha da maioria dos utilizadores, tornando a realização de lucros uma questão moral controversa.

A indústria deve usar essa controvérsia como um ponto de partida para estabelecer novos padrões éticos para projetos Web3 e discutir a responsabilidade entre plataformas e utilizadores.

Interpretação de mercado

A Pump.fun, que cresceu rapidamente com base na febre das meme coins, está agora a realizar grandes lucros, reacendendo o debate sobre o equilíbrio entre geração de receita e proteção do utilizador no ecossistema Web3.

Pontos estratégicos

‘Estrutura de custos próxima de zero’ e ‘alta rentabilidade’ demonstram o potencial do modelo de negócio da plataforma. No entanto, a baixa taxa de sucesso de tokens e a alta taxa de recuperação podem ameaçar a sustentabilidade a longo prazo, exigindo cautela.

Termos importantes

• Extração de lucrosExtraction: expressão crítica que descreve a obtenção de lucros através de taxas de mercado, venda de tokens, etc., focando na saída rápida em vez de oferecer valor.
• Formação de tokens: fase em que tokens criados atingem um nível de liquidez ou suporte comunitário suficiente para operar continuamente.
• Meme coin: tokens inspirados em tendências sociais ou memes da internet, com foco mais em diversão ou especulação do que em utilidade.