#ETF与衍生品 Ao ver esta declaração de Cathie Wood, a minha mente trouxe à memória o cenário daquele ciclo de 2017. Na altura, as instituições ainda hesitavam, os investidores individuais estavam em frenesi, e como resultado, o fluxo de fundos era confuso e a volatilidade elevada. Hoje, a lógica inverteu-se — o BTC tornou-se o ativo de refúgio com maior liquidez, sendo o primeiro a ser abalado, enquanto as outras moedas seguem a tendência de forma ainda mais dramática. Este detalhe é bastante interessante.

Ela explicou muito bem o posicionamento das três cadeias: o BTC é o sistema monetário global e a porta de entrada para as instituições, o ETH é a infraestrutura, e o SOL é o ecossistema de aplicações. Essa divisão em camadas reflete, na verdade, a evolução que tenho observado ao longo dos anos — de um ativo único para um ecossistema diversificado. Em 2014, ainda discutíamos se o Bitcoin poderia se tornar uma moeda, e agora o cenário mudou completamente.

A observação mais importante está aqui: se as instituições entram oficialmente através de ETFs, isso será o fator decisivo na próxima fase. Vivi a onda de entrada de instituições em 2020, quando ainda predominavam negociações a granel e OTC. Se os gigantes como Morgan Stanley e Bank of America realmente entrarem de forma sistemática com produtos ETF nesta rodada, não será apenas uma subida de preço, mas uma transformação na estrutura do mercado — uma metamorfose do mercado de investidores individuais para o mercado institucional.

Quanto à minha opinião de que o mercado pode estar no fundo após o flash crash de 1011, estou inclinado a concordar. Mas o fundo não significa uma subida imediata; geralmente, depende das ações concretas de dinheiro real por parte das instituições. Se os ETFs demorarem a ser implementados, essa onda de recuperação pode ficar travada nesse nível. A história mostra que catalisadores políticos e inovações em produtos costumam ser os verdadeiros detonadores de mudanças de ciclo.