A força dos vendedores a descoberto está a avançar! O alarme do iene soa enquanto os hedge funds apostam com força na queda do iene! Até à semana de 14 de dezembro, as posições líquidas vendidas em ienes detidas por fundos alavancados dispararam para 85.000 contratos, atingindo o segundo nível mais alto desde julho de 2024. Este é o segundo semana consecutiva de aumento significativo nas posições vendidas em ienes, tendo atingido um pico de 92.000 contratos na semana de 9 de dezembro. Desde julho deste ano, com a contínua valorização do dólar face ao iene, o sentimento de pessimismo em relação ao iene tem vindo a intensificar-se, e as posições vendidas acumulam-se progressivamente. A principal lógica que atualmente pressiona o iene é ainda a enorme diferença de juros de 3 pontos percentuais entre os EUA e o Japão — mesmo após o Banco do Japão ter iniciado uma política de aumento de taxas, o suporte ao iene continua fraco. Para piorar a situação, o nível de inflação atual no Japão permanece significativamente acima da taxa de juros política, com as taxas reais a mergulhar em território negativo. Isto significa que possuir ativos denominados em ienes equivale a “perder dinheiro de forma disfarçada”, levando os investidores a votarem com os pés, vendendo ienes e migrando para moedas de maior rendimento. Este cenário não lhes soa familiar? Quando o dólar face ao iene ultrapassou a barreira de 160 no ano passado, o Ministério das Finanças do Japão interveio de emergência em julho de 2024 para tentar defender o mercado cambial, conseguindo apenas manter o iene à tona. Agora, o iene voltou a ser empurrado para o limite da queda, será que uma nova rodada de defesa do câmbio vai começar? O mercado aguarda com expectativa!