Bitcoin, ZEC, ASTER e outras criptomoedas têm apresentado um desempenho notável recentemente. Quem está por trás disso? A resposta pode estar na última reunião do Federal Reserve.

Chegaram notícias importantes de Washington. A última rodada de decisões de política monetária do FOMC em 2025 foi concluída: redução de 25 pontos base, a faixa da taxa de fundos federais foi redefinida para 3,75%-4,00%. Parece uma decisão segura, mas os dados de votação revelam uma disputa acirrada — resultado de 10:2, com Milán defendendo uma redução agressiva de 50 pontos base, enquanto Schmidt foi firmemente contra, demonstrando uma divisão evidente.

A redação da declaração é ainda mais intrigante: "emprego desacelerando, riscos aumentando" — isso leva a pensar: será que a economia realmente está com problemas? Mas, por outro lado, a inflação ainda é persistente, enquanto o PIB continua forte (4,3%), colocando os formuladores de políticas em um ciclo de indecisão.

A reação do mercado é a melhor prova do que está acontecendo. As ações dos EUA subiram levemente, os títulos do Tesouro americano também aumentaram, o dólar está em alta, e os investidores parecem confusos com esses sinais contraditórios — reduzir as taxas, por que o dólar está forte? Essa é uma verdadeira fotografia de como o mercado está processando a incerteza.

Uma história maior se desenrola globalmente. Os bancos centrais coletivamente se aproximam de uma política de afrouxamento. Este ano, nove bancos centrais principais cortaram juros em um total de 850 pontos base. A zona do euro, Reino Unido, Austrália e Nova Zelândia seguiram na mesma direção, enquanto o Japão foi na direção oposta, elevando a taxa de juros para 0,75%, parecendo um pouco isolado. O mercado de metais preciosos está em ebulição: a prata disparou 167% no ano, chegando a quase US$79; o ouro seguiu de perto, oscilando em torno de US$4530. Por trás desses números, há uma reconfiguração dos investidores em relação aos ativos de risco.

A questão é: o que acontecerá em 2026? A resposta é bastante incerta. O chamado "índice de observação do Federal Reserve" mostra que a probabilidade de mais cortes em janeiro é de apenas 21% — ou seja, a onda de cortes pode estar desacelerando. Mas as previsões de Wall Street variam bastante: o Citibank aposta em mais uma redução de 75 pontos base, enquanto Macquarie aposta em aumento de juros, ninguém sabe ao certo.

A maior incerteza vem das mudanças de pessoal. O mandato de Powell está chegando ao fim, e Trump está procurando um novo nome. Candidatos como Haskett e Waller estão emergindo, e o mercado até atribui probabilidades — Haskett tem uma chance de 54%. A postura de Trump não esconde: "Quero um presidente do Fed que apoie cortes de juros." Essa declaração pode fazer o mercado virar à noite.

Para 2026, as políticas dos bancos centrais globais podem começar a divergir. A expectativa é que o Banco Central Europeu seja o primeiro a ajustar sua política, o que pode aumentar a pressão de valorização do dólar, criando dificuldades para mercados emergentes e ativos de criptomoedas. Mas, ao mesmo tempo, a expectativa de manutenção de uma política de afrouxamento por um longo período também fornece uma base de suporte para ativos de risco.

Para quem acompanha o mercado de criptomoedas, tudo isso não é ruído de fundo. Cada decisão do Fed, cada mudança de tom, pode ser a última gota para derrubar o camelo. A calma de hoje pode ser apenas o prelúdio da tempestade de 2026.