O Banco do Japão anunciou um aumento da taxa de juros para 0,75%, uma mudança de política que, embora pareça distante em Tóquio, está a causar impactos reais no mercado global de criptomoedas através da cadeia de liquidez. De onde vem o dinheiro, e para onde acaba por ir — esta simples questão matemática está agora a desenrolar uma narrativa dramática nos mercados de Bitcoin e outros ativos digitais.

O impacto mais direto vem do colapso da "arbitragem de ienes". Durante anos, investidores internacionais emprestaram ienes a custos quase zero, investindo esse dinheiro em setores de alto rendimento como criptomoedas, injetando liquidez continuamente no mercado. E agora? Com o aumento do custo de empréstimo e a expectativa de valorização do iene, as instituições começaram a liquidar rapidamente posições e a recuperar fundos. O mercado sentiu instantaneamente o sabor de ser drenado. A história mostra um padrão — cada vez que o Japão aumenta as taxas, o Bitcoin costuma cair entre 20%-30%. Esta rodada não foi exceção; sob a pressão de expectativas de aumento de taxas, o Bitcoin caiu abaixo de 90 mil dólares, com o valor liquidado em um único dia ultrapassando a marca de 10 bilhões de dólares.

A divergência nasce do afastamento gradual entre as políticas monetárias do Japão e dos EUA. O Japão está a apertar a política monetária, enquanto os EUA podem estar a considerar cortes nas taxas. Assim, o mercado de criptomoedas fica preso entre esses movimentos, passando por constantes tensões. Os pessimistas acreditam que a saída de fundos de arbitragem é forte o suficiente para superar o efeito de afrouxamento do Federal Reserve. Os otimistas, por outro lado, defendem que a liquidez do dólar é a força decisiva final; uma vez que a situação se esclareça, o fluxo de fundos para ativos digitais deve acelerar.

Curiosamente, Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, apresentou uma perspectiva diferente: as taxas de juros reais no Japão ainda são negativas, o que pode indicar que as autoridades estão a aceitar a tendência de enfraquecimento do iene, e um iene mais fraco poderia, a longo prazo, impulsionar o valor do Bitcoin.

Um exemplo simbólico dessa mudança é a decisão da Metaplanet, uma empresa listada no Japão. Eles incluíram o Bitcoin no seu balanço patrimonial para se proteger contra a depreciação do iene. E o resultado? A capitalização da empresa disparou 48 vezes. Este resultado quase sugere que: os ativos digitais, em meio às mudanças macroeconômicas, não são apenas instrumentos de especulação, mas também ativos estratégicos reais. O modo de festa de curto prazo, baseado em capital de risco e alavancagem elevada, está a perder força, forçando o mercado a uma postura mais racional e a uma nova avaliação do valor real.