Após o início do inverno, o ritmo do mercado cambial mudou significativamente. O Bitcoin tem vindo a cair desde que atingiu um novo máximo em outubro e, no final do ano, caiu quase 30%, com liquidações de alavancagem e saídas de capital, e muitas pessoas começaram a pensar em mudar para outros ativos.

Curiosamente, precisamente quando todos lutavam no círculo monetário, a prata fazia fortuna em silêncio. Existe, na verdade, um suporte lógico muito sólido por trás disto – a prata tem estado numa lacuna de oferta nos últimos cinco anos, e estima-se que essa diferença esteja entre 1 e 250 milhões de onças em 2025. Os inventários caíram para o nível mais baixo em décadas, e a escassez física começa a desencadear uma pressão.

Olhando para o lado industrial, a procura de prata em indústrias emergentes como a fotovoltaica e veículos de nova energia é rígida, representando 60% da procura total. Portanto, o preço mínimo da prata é, na verdade, suportado pela procura real do mercado.

Mas também quero lembrar aqui que a ascensão da prata já é considerável e, a curto prazo, o sabor das expectativas de descoberto é um pouco intenso. O juízo dado pela agência é que existe uma dúvida sobre se o preço atual pode ser mantido, e há uma elevada probabilidade de que este seja ajustado no próximo ano.

O que mais me assusta são as pessoas que saem do círculo da moeda, se viram e usam o mesmo pensamento de alavancagem e mentalidade especulativa para perseguir a prata. Nesse caso, podes ter de repetir a aula. A rotação de ativos regressa à rotação, mas a essência da gestão de risco não pode ser alterada.