Na noite passada, o mercado causou uma grande agitação. A prata atingiu a maior queda diária desde 2021, caindo 8,7% numa só noite, com o preço a aproximar-se dos 70 dólares; o ouro também não escapou, rompendo consecutivamente os dois níveis-chave de 4500 e 4400, com o aumento anual quase a ser cortado pela metade. Para um aumento de quase 200% na prata este ano, isto representa uma reviravolta brutal.

Mas o verdadeiro problema não está nos aspetos técnicos, mas sim na divisão total na perceção do mercado sobre as expectativas de redução de juros.

De um lado, há uma crescente pressão política. Trump afirmou que quem não apoiasse a redução de juros não seria nomeado presidente do Federal Reserve, enquanto nomes populares como Haskett e Waugh clamaram por uma aceleração na redução de juros, levando o mercado a antecipar um ciclo agressivo de cortes de juros na segunda metade do próximo ano. Do outro lado, o presidente de um banco americano afirmou que, uma vez que a independência do Fed seja comprometida, todos terão de pagar a conta; o HSBC foi ainda mais direto, dizendo que, se a inflação não recuar de forma significativa, provavelmente não haverá cortes de juros antes de 2026.

O gatilho veio rapidamente. A CME aumentou de repente a margem de garantia para futuros de ouro e prata, forçando uma grande quantidade de posições especulativas a serem liquidadas, o que provocou uma onda de liquidez. Isto não é apenas uma questão de metais preciosos; para os ativos cripto que acompanham fluxos macroeconómicos, esta volatilidade também deve ser observada com atenção.

O jogo de redução de juros já entrou numa fase de alta intensidade, e o confronto entre declarações políticas e a independência financeira só se intensificará. A alta volatilidade dos metais preciosos pode ser apenas o começo. Como vê esta rodada de ajustamento? Pretende aproveitar a oportunidade para comprar na baixa ou continuar a observar?