Os bancos centrais globais estão a investir quantias enormes na aposta em diferentes sistemas fiduciários. A quebra de 38 biliões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, com um pagamento de juros anual de 1,2 biliões, faz com que o rótulo de "ativo sem risco" comece a vacilar.

Quando a base de crédito do sistema fiduciário principal começa a mostrar fissuras, o capital procura novas saídas. A história deu-nos uma resposta — o ouro. Mas na era digital, os ativos criptográficos oferecem uma perspetiva totalmente nova.

A atratividade central do Bitcoin reside em três pontos. Primeiro, a escassez a nível de algoritmo, que compensa a contínua diluição da moeda fiduciária tradicional. Em segundo lugar, a sua independência do balanço de qualquer Estado soberano, que, numa altura de aumento da incerteza económica global, oferece um valor de proteção único. Terceiro, o desempenho do mercado de tokens RWA em 2025 confirma a vontade de participação do capital tradicional — o tamanho do mercado ultrapassou os 23 mil milhões de dólares, com um crescimento superior a 260%, demonstrando que canais regulamentados estão a atrair liquidez de nível institucional para a cadeia.

A situação das stablecoins é ainda mais delicada. Se a confiança no dólar continuar a diminuir, a atratividade global das stablecoins atreladas ao dólar também será afetada. É precisamente por isso que há vozes a defender uma ligação obrigatória entre stablecoins e os títulos do Tesouro dos EUA — uma tentativa de manter a confiança no sistema do dólar através de meios tecnológicos.

O problema atual não é saber qual, entre ouro, Bitcoin ou dólar, irá vencer no final, mas sim o facto de esta divisão ser uma espécie de teste de resistência pública ao sistema financeiro atual. Quando os bancos centrais globais e o capital começam a votar com os pés, as escolhas do mercado tendem a ser as mais diretas.