O ciclo de alta do preço da prata parece estar a chegar ao fim. Pelas tendências recentes, a parábola apresenta uma quebra evidente, e o sentimento do mercado começa a inverter-se.

Revisitando dados históricos, cada grande subida da prata foi acompanhada por uma correção profunda. Em 1980, essa tendência resultou numa queda de 90%; em 2011, a subida foi seguida por uma queda de até 75%; mesmo o rápido aumento de 2020 enfrentou uma queda abrupta de 35%. E desta vez? A prata chegou a atingir os 81 dólares; se a proporção de queda de 2011 se repetir, o alvo pode recuar para a faixa dos 24 dólares.

O fator que desencadeou esta correção foi bastante direto — o aumento dos requisitos de margem. Isto costuma gerar uma reação em cadeia: posições alavancadas são forçadas a liquidar, os bancos iniciam processos de liquidação forçada, e o mercado entra numa queda em espiral. Para os traders com posições pesadas e alta alavancagem, a situação já está bastante perigosa.

Num olhar mais macro, isto reflete uma questão clássica: movimentos de mercado puramente impulsionados pelo sentimento acabam por retaliar os participantes. A volatilidade da prata pode ser apenas o começo, e este impacto irá gradualmente propagar-se por todo o setor de metais preciosos, influenciando também os mercados financeiros mais amplos. Os riscos já estão a acender luzes de alerta, sendo importante preparar-se para a defesa.