Esta onda de mercado é um pouco interessante. Nesta altura do final do ano, o mercado entrou numa vacuidade de liquidez extrema, e o sentimento de pânico atingiu os níveis mais altos do ano (23). Do ponto de vista técnico, o MACD diário do BTC e ETH ambos mostraram divergência de alta, mas não se deve ficar demasiado otimista — a tendência ainda não virou de verdade, e a pressão das médias móveis continua bastante forte.

O aspecto de fundos é ainda mais promissor. No caso do BTC, os grandes detentores e baleias na cadeia estão em observação, e as exchanges mostram sinais de entrada de fundos, indicando que alguém está a fazer bottom fishing. Mas o ETH está a passar por dificuldades, com grandes investidores a reduzir posições, e as exchanges continuam a registrar saídas líquidas, o que demonstra uma fraqueza sob dupla pressão.

As ações das instituições também ajudam a explicar a situação. Os ETFs continuam a sair, o que parece assustador, mas uma análise mais detalhada revela que se trata de uma operação de ajuste de carteira de final de ano, e não de um sinal de visão estrutural de baixa.

O ponto de risco está aqui: os dados de liquidações mostram que há ordens de liquidação acumuladas abaixo de US$85.000 para o BTC e abaixo de US$2.900 para o ETH. Embora o espaço de queda a curto prazo seja limitado, há que estar atento ao risco de uma queda abrupta.

Do ponto de vista tático, o pânico extremo combinado com a divergência de fundo faz com que haja, de fato, valor em uma alocação de médio prazo. O principal é ver se o BTC consegue romper os US$88.000 e o ETH os US$3.000, que são as duas resistências principais. Se o BTC se mantiver acima de US$85.000 e o ETH acima de US$2.800, além do esperado aumento de liquidez e redução de juros no início de 2026, uma janela de reversão de tendência pode abrir-se no início de janeiro.