#ETF与衍生品 Hyperliquid caiu de 80% para 20%, parece assustador, mas acho que há uma lógica negligenciada nisso — eles estão jogando um jogo maior.

Resumidamente, estão mudando de B2C para B2B, de "faço todos os produtos" para "forneço infraestrutura para outros construírem". A curto prazo, isso realmente prejudica, pois os concorrentes ainda estão na verticalização, lançando rapidamente um produto após o outro, com planos de incentivo para atrair liquidez. Mas isso é como a Lighter, que embora atualmente liderando em participação de mercado, está na fase de airdrop — após o TGE, provavelmente haverá uma queda.

HIP-3 e Builder Codes são a chave. Já existem novidades como TradeXYZ, que faz ações perpétuas, e Venturals, que oferece exposição pré-IPO, todas inovando na infraestrutura. A longo prazo, qualquer front-end integrado poderá acessar o ecossistema completo do mercado HIP-3, criando um efeito de rede que outros não conseguem copiar rapidamente.

Para nós, que gostamos de ganhar dinheiro, o que devemos observar é: 1) novos projetos e oportunidades de interação relacionados ao HIP-3; 2) novos aplicativos na ecologia Builder Codes; 3) planos de pontos/airdrop desses projetos. Agora é o momento de acumular discretamente, ao invés de seguir tendências e correr atrás de novidades, é melhor planejar o ecossistema com antecedência. A segunda metade do mercado de derivativos pode ser mais complexa do que imaginamos.