gm gm frens

> o maior risco para 2026 ainda não é óbvio e essa é a maior ameaça.

> os mercados de ações parecem estar bem.

> a volatilidade está contida.

> a maioria das pessoas pensa que isso significa estabilidade, mas não significa.

> as primeiras fissuras estão nos títulos e na liquidez.

> os Títulos do Tesouro dos EUA já não absorvem o stress silenciosamente.

> as leilões são caóticos, as oscilações das taxas estão aumentando, e os balanços estão apertados.

> essa é uma pressão inicial.

> no próximo ano, os EUA terão que refinanciar uma quantidade enorme de dívida enquanto os custos de juros aumentam e os compradores reais desaparecem.

> quando a demanda enfraquece, o preço torna-se a única alavanca, agora olhe globalmente.

> o Japão garante a alavancagem global.

> se o iene forçar uma mudança na política, as operações de carry trade se desfazem rapidamente e as vendas se espalham pelos mercados.

> o excesso de dívida na China ainda não desapareceu.

> uma queda na confiança lá afeta moedas, commodities e taxas globais ao mesmo tempo.

> é assim que eventos de liquidez realmente se formam, lentamente, depois rapidamente.

> observe os sinais, não o ruído.

> se o ouro se mantiver firme e a prata acelerar, o capital está se protegendo antes que as manchetes cheguem.

> o caminho é familiar

> o stress aumenta → a liquidez diminui → os riscos se reprecificam → os bancos centrais intervêm e a solução é mais dinheiro e inflação mais alta.

> isso é preparação, o timing supera a convicção toda vez.