Vocês já perceberam que, nos últimos dois anos, a lógica do mercado de metais preciosos mudou completamente? Não se trata mais daquele tipo de especulação pura ou bolha, mas sim de um suporte estrutural mais profundo que está em ação.

Vamos falar primeiro do ouro. Seu verdadeiro ponto de virada foi em 2022. Quando o conflito entre Rússia e Ucrânia explodiu, os EUA e seus aliados começaram a usar o dólar como arma — através de sanções contra a Rússia. Essa ação inesperadamente mudou a estratégia dos bancos centrais globais. O preço não era o fator principal que eles consideravam; os bancos centrais estavam comprando ouro em grande quantidade. Para quê? Para evitar riscos políticos. Essa mudança de política parece ser de longo prazo, pois os níveis de reserva de ouro dos bancos centrais ainda são relativamente baixos, com bastante espaço para aumentar suas posições.

Agora, olhemos para a prata, cuja história só começou a se desenrolar recentemente — na verdade, essa alta do mercado começou de fato só neste verão. Por quê? Muito simples: há uma escassez de prata disponível no mercado global. Quão grande é a pressão de liquidez? Ainda não há uma solução simples e rápida. Mas isso não é uma coisa ruim; a forte demanda industrial continuará sustentando a prata de forma contínua, assim como as compras dos bancos centrais sustentam o ouro.

Até 2026, o ritmo do mercado vai desacelerar claramente. Se 2025 foi um ano de alta explosiva, 2026 deve voltar a uma trajetória de crescimento mais racional. Uma subida moderada, passo a passo, é o que caracteriza uma tendência saudável. Não interpretem a volatilidade como um sinal de alerta; ela faz parte da natureza desses ativos — subir e descer faz parte do normal.

Resumindo, a reformulação do mercado de metais preciosos não é passageira, mas um processo de reafirmação de seu papel na carteira de investimentos global. A necessidade de ativos tangíveis já é amplamente reconhecida pelo mercado, e esse quadro lógico vai orientar a direção do mercado nos próximos anos.