Tenho estado a refletir sobre a estrutura de circulação do ZEC, e quanto mais fundo olho, mais interessante acho.

A maioria das pessoas conhece o número total de ZEC, que é 16 milhões, mas isso ainda não é a visão completa.

O que realmente é fácil de ignorar é — mais de 5 milhões de ZEC estão bloqueados em endereços de proteção a longo prazo. Essas moedas têm uma característica comum: liquidez extremamente baixa, quase não participam de qualquer transação, e as variações de preço também não as afetam.

Em outras palavras, se excluirmos essa parte, o ZEC que realmente pode ser comprado e vendido livremente no mercado, e negociado a qualquer momento, é na verdade pouco mais de 10 milhões.

Mas isso é apenas um dado estático. Assim que o preço começa a subir, a situação pode piorar ainda mais. Quanto mais o preço sobe, maior é a relutância dos detentores em vender, e menos chips estão dispostos a sair.

Supondo que o ZEC seja empurrado para perto de 1000 dólares, eu acho que a quantidade de circulação livre pode ser ainda mais comprimida para uma faixa de 8 a 9 milhões de moedas. Nesse cenário, o estoque de spot nas exchanges pode ficar na casa das dezenas de milhares de moedas.

Qual é o verdadeiro significado dessa situação?

A restrição central do mercado já mudou de "conseguir comprar" para "ter moedas para vender".

Por outro lado, a discussão atual sobre a tensão entre oferta e demanda pode ainda estar na superfície. A verdadeira compressão de liquidez, tenho medo, ainda não começou de fato. Quando o preço e os chips disponíveis encolhem ao mesmo tempo, o mercado geralmente não dá muitos avisos prévios.