Alerta de inverno cripto? Relatório de transformação institucional da Cantor Fitzgerald revela o cenário real de mercado em 2026

Conhecida banca de investimento Cantor Fitzgerald, analista Brett Knoblauch aponta que o Bitcoin pode estar entrando numa fase de ciclo de baixa que pode durar vários meses, e o mercado pode estar antecipando uma “guerra fria” de criptomoedas em 2026. Ao contrário de ciclos passados, esta correção pode não vir acompanhada de liquidações em massa ou colapsos sistêmicos, pois as forças dominantes do mercado estão a passar de investidores de retalho para instituições.

Previsão de ciclo: o inverno está chegando, mas de forma diferente

A Cantor Fitzgerald, no seu relatório mais recente, afirma que o mercado de criptomoedas pode estar a entrar numa nova fase de baixa. Segundo a análise do analista Brett Knoblauch, o preço do Bitcoin caiu cerca de 85 dias desde o seu pico atual, e nos próximos meses pode continuar a ser pressionado. É importante notar que o preço do Bitcoin chegou a cair abaixo de 87.000 dólares, atualmente a oscilar nesta zona crítica.

O relatório destaca especialmente que o preço do Bitcoin pode até testar a linha de custo médio de aproximadamente 75.000 dólares para empresas que detêm Bitcoin. Este nível é visto como uma pedra de toque importante para o sentimento do mercado.

Transformação do mercado: de sentimento de retalho para lógica institucional

A diferença mais fundamental em relação a ciclos anteriores é a mudança na força dominante do mercado. O relatório da Cantor enfatiza que o mercado atual é liderado por instituições, não por investidores de retalho, e a “divergência” entre o desempenho dos tokens e os fundamentos on-chain está a aumentar. A mudança na natureza do capital institucional faz com que o mecanismo de precificação do mercado evolua de uma fase de “narrativa e sentimento” para uma fase de “liquidez e macroeconomia”. A origem da nova procura no mercado está a passar de investidores de retalho impulsionados pelo sentimento para investidores institucionais que focam em alocação de ativos e gestão de risco.

Esta mudança estrutural reflete-se em dados concretos: até ao final de 2025, o valor total de mercado global de criptomoedas ultrapassou pela primeira vez os 4 biliões de dólares, e o total de ativos sob gestão de ETFs relacionados com criptomoedas ultrapassou os 130 mil milhões de dólares.

Desenvolvimento on-chain: crescimento contracíclico de DeFi e tokenização de ativos

Apesar da pressão sobre os preços dos tokens, a atividade on-chain mostra uma forte vitalidade. Finanças descentralizadas (DeFi), tokenização de ativos e infraestrutura de criptomoedas continuam a avançar. A tokenização de ativos físicos (RWA) é uma manifestação central desta tendência. Em 2025, o valor total de RWA tokenizados on-chain (sem incluir stablecoins) atingiu cerca de 33 mil milhões de dólares. Produtos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados lideraram este crescimento, impulsionados por produtos institucionais como o fundo BUIDL da BlackRock e a plataforma BENJI da Franklin Templeton.

Outra tendência notável é a evolução das exchanges descentralizadas (DEX). As previsões do setor indicam que o mercado de contratos perpétuos DEX continuará a consolidar-se, com plataformas como a Hyperliquid a manterem uma posição de liderança.

Ponto de viragem regulatório: maior clareza política reduz barreiras de entrada para instituições

A aprovação da Lei de Claridade do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY Act) nos EUA é vista como um ponto de viragem crucial. A lei define quando os ativos digitais são considerados valores mobiliários ou commodities e atribui responsabilidades às principais agências reguladoras. Em julho de 2025, a assinatura da Lei de Inovação Nacional de Stablecoins (GENIUS Act) criou o primeiro quadro regulatório federal abrangente para stablecoins. A clarificação regulatória reduz significativamente as barreiras de entrada para as instituições no mercado de criptomoedas. Para o capital institucional, a incerteza é um custo, e a ambiguidade regulatória muitas vezes implica riscos de cauda não quantificáveis.

Globalmente, a “Regulamentação de Stablecoins” de Hong Kong entrou em vigor a 1 de agosto de 2025, incluindo stablecoins lastreadas em moeda fiduciária no sistema de licenciamento. O Japão também propôs, no seu plano de reforma fiscal para o ano fiscal de 2026, que os ativos digitais sejam progressivamente classificados como “produtos financeiros que contribuem para a formação de ativos dos cidadãos”, com a intenção de reduzir as taxas relacionadas.

Perspectivas futuras: oportunidades estruturais no inverno

O relatório da Cantor conclui que, embora 2026 possa não trazer um novo ciclo de alta completo, a institucionalização, conformidade e infraestrutura on-chain do setor de criptomoedas estão a consolidar-se progressivamente. Segundo estudos do setor, em 2026, o setor de ativos digitais apresentará várias tendências claras. A aceleração da tokenização de ativos e a digitalização em larga escala de valores mobiliários serão marcos importantes para a indústria.

Além disso, a infraestrutura de entrada e saída de stablecoins será totalmente atualizada, acelerando a sua integração no sistema financeiro real. Bancos e grandes instituições financeiras irão inovar mais produtos e expandir negócios com stablecoins. A fusão de IA e blockchain também acelerará, com agentes de IA a evoluir para entidades on-chain com capacidade de decisão autónoma, capazes de realizar operações financeiras complexas dentro de um quadro de contratos inteligentes.

Estratégia para investidores: orientações de mercado para enfrentar um potencial inverno

Para os utilizadores do Gate, compreender as mudanças estruturais do mercado é mais importante do que simplesmente prever movimentos de preço. Focar em ativos centrais como BTC, ETH. Pesquisas do setor indicam que, mesmo com a recuperação da liquidez global, o foco do capital continuará a estar nestes ativos de alta qualidade. Redirecionar parte da atenção de volatilidades de curto prazo para os fundamentos on-chain. Indicadores como o volume real de uso de protocolos DeFi, a velocidade de crescimento da RWA e a liquidez on-chain de stablecoins podem refletir melhor a saúde real do setor do que os preços dos tokens.

À medida que o staking entra na “era institucional”, os fundos de confiança e ETFs de criptomoedas tornam-se a norma. Os investidores podem obter exposição a ativos digitais através destes produtos regulamentados, reduzindo riscos operacionais e de custódia.

Quando o Bitcoin voltar a cair abaixo de 87.000 dólares no final de 2025, o foco do mercado já não estará apenas nos gráficos de preços. A linha de custo médio de Bitcoin detida pela Strategy — cerca de 75.000 dólares — pode tornar-se numa nova prova do sentimento do mercado. Por trás da aparente baixa de preços, os investidores institucionais continuam a acumular através de canais regulamentados, os protocolos DeFi atingem volumes diários recorde, e a tokenização de RWA expande-se a uma taxa de crescimento de três dígitos anuais. O mercado de criptomoedas está a passar por uma espécie de metamorfose, onde a aparente quietude do inverno encobre uma forte atividade subterrânea. Esta transformação estrutural profunda pode ir muito além do que as oscilações de preço podem revelar.