#数字资产市场动态 【Preocupações por trás do novo recorde de hashpower: por que os lucros dos mineiros estão a diminuir?】

Atualmente, há um fenómeno bastante contraintuitivo a acontecer na mineração de Bitcoin.

O preço das máquinas de mineração já caiu para valores acessíveis — cerca de 3 dólares por TH/s — mas os lucros diários dos mineiros já caíram abaixo da linha de sobrevivência de 40 dólares. Quanto mais aumenta o hashpower, mais difícil fica lucrar. Em vez de especular, é melhor analisar os dados.

Em agosto de 2025, o hashpower total da rede Bitcoin atingiu um recorde histórico de 1 ZH/s. Em dezembro, estabilizou-se em torno de 1.1 ZH/s. O que isto significa? A rede global de Bitcoin realiza 110 quintilhões de cálculos de hash por segundo. A segurança da rede está mais forte do que nunca, e a competição é de nível histórico.

A questão é — os lucros estão a encolher.

Olhemos para o verdadeiro indicador de sobrevivência dos mineiros — o preço do hash, que agora está entre $35–38 / PH / dia. O padrão reconhecido na indústria é $40 para equilibrar as contas. Ou seja, ao minerar uma unidade de hash, cada dia está a gerar prejuízo. Cada kWh de energia consumido está a queimar lucros.

Este não é um problema técnico de um único componente, mas sim uma questão estrutural. A nova geração de máquinas de alta eficiência continua a ser lançada, mas as máquinas antigas também não saíram completamente do mercado. Os custos de energia, depreciação dos equipamentos e outros fatores de custo coexistem. Como resultado, a segurança da rede é reforçada ao máximo, mas os lucros por unidade foram forçados a atingir um teto.

Quando o hashpower atinge um novo recorde, o preço do hash, na verdade, atinge um mínimo, e o mercado está a fazer uma pergunta bastante realista: quem ainda consegue sustentar-se e continuar a jogar?

O que realmente importa de agora em diante não é se o hashpower pode continuar a subir, mas sim — como será a grande limpeza dos mineiros em massa. Este passo geralmente é o sinal de que a próxima fase do mercado vai começar.

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