Em 2025, alguém comentou que a dificuldade é comparável ao modo inferno, mas olhando para o desempenho do $BTC e $ETH, as máximas anuais continuam a ser atingidas e surgem oportunidades constantemente. O que está acontecendo?

Do ponto de vista das finanças tradicionais, as criptomoedas são por si só um ativo α, enquanto $BTC$ETH, para todo o mercado de moedas, desempenha um papel de β.

**Primeira camada: o mercado e os benefícios das políticas**

O fluxo de fundos de ETFs à vista continua a crescer, os projetos de lei DAT e GENIUS avançam continuamente, e o tom de conformidade global está sendo estabelecido gradualmente. Isso não é um retorno extraordinário surpreendente, mas um retorno básico sem risco — a alta do mercado + a sensação de segurança proporcionada pela proteção institucional.

Você pode entender isso como o teto do setor sendo elevado. Quando o maior risco (a repressão regulatória) é removido, isso é um sinal de mudança qualitativa. A entrada exploratória de fundos soberanos é suficiente para ilustrar a questão.

A sensação de realização nesta camada vem de quê? Nada mais do que: "Estou na tendência de longo prazo correta, reconhecida pelo sistema financeiro mainstream global."

Pelo que se percebe nas reuniões nos EUA do ano passado, o entusiasmo das instituições por ativos de mainstream não diminui. Curiosamente, investidores de nível OG ainda seguram firmemente os ativos principais, enquanto os novatos têm uma alocação menor. É um pouco como a lógica de Buffett — a posição central é como investir no S&P 500.

Essa é a sua primeira sensação de realização?