A mercado de opções de 2026 está a passar por uma silenciosa transferência de poder.

O poder de fixação de preços, tradicionalmente controlado por grandes instituições há muito tempo, está a ser gradualmente usurpado pelos protocolos DeFi na cadeia. O sinal mais evidente é que o TVL desses principais protocolos de opções DeFi cresceu mais de 300% nos últimos trimestres — um número que reflete, na verdade, a rápida aceitação por parte dos investidores individuais de soluções de liquidez descentralizadas.

Por que isso acontece? Simplificando, a barreira tecnológica foi nivelada. O Hegic quebrou o monopólio de fundos institucionais com pools de liquidez comunitários, o modelo de AMM de opções da Lyra eliminou as preocupações com taxas de gás, e o Volmex encontrou um nicho pouco explorado em derivados de volatilidade. A lógica comum dessas inovações é que: a tecnologia blockchain está a redefinir a distribuição de poder na fixação de preços de opções, permitindo que investidores comuns tenham acesso a ferramentas de hedge de risco equivalentes às grandes instituições, através de algoritmos.

Mas a realidade não é tão otimista. Existem várias armadilhas neste setor — a SEC dos EUA tem uma definição ambígua de derivativos, podendo desafiar a estrutura de certos protocolos a qualquer momento; além disso, quando a volatilidade do mercado entra em baixa, a atividade dos usuários dessas plataformas costuma despencar; e, atualmente, a competição não se resume apenas à tecnologia, mas também à capacidade de colaboração ecológica, tornando-se um novo teste, e alguns mecanismos de governança de protocolos estão sob questionamento pelo mercado.

Portanto, ainda é incerto se esses plataformas de opções DeFi conseguirão manter-se firmes nos próximos três anos.