Quando o mercado está de lado, a mentalidade é muitas vezes mais importante do que a técnica.

O Bitcoin foi testado repetidamente em torno dos 90.599 dólares na segunda-feira, com o mercado a gritar o slogan "manter 90.000, alvo 100.000". Mas, olhando para a aparência do disco, o momento de rebote parece estar a diminuir gradualmente. É como um gato na cama de manhã, a virar-se, a espreguiçar-se e finalmente a continuar a dormir.

**A história por trás do gráfico**

O nível das quatro horas registou uma série de velas ligeiramente em subida, antes do preço recuar para baixo da faixa superior de Bollinger. O sinal de uma recuperação fraca está a tornar-se cada vez mais óbvio – o calor nas negociações está a arrefecer. Atualmente, o Bitcoin oscila entre 87.000 e 88.000 dólares, com uma queda de apenas 0,3% no último dia. O Ethereum também oscilou para cima e para baixo, situando-se entre $2.900 e $2.950. Esta gama estreita de choques já dura há algum tempo, e a vitalidade do mercado é obviamente insuficiente.

Se alguém dança sempre com o ritmo dos altos e baixos, há uma boa hipótese de levar um estalo na cara no final.

**O que dizem os dados on-chain?**

O que é mais notável é a mudança do lado da capital. Os dados on-chain da última semana mostram que os fundos estão a sair, especialmente do lado dos ETFs – os ETFs à vista do Bitcoin registaram uma saída líquida de 782 milhões de dólares na semana de 22 a 26 de dezembro, e os ETFs da Ethereum seguiram o mesmo caminho com saídas de 102 milhões de dólares. Produtos de grandes instituições como a BlackRock estão a reduzir as suas participações.

Mas isso não significa que as instituições sejam realmente pessimistas. Esta retirada faseada de fundos é mais uma reação natural a lucros elevados. O verdadeiro sinal baixista não é tão óbvio.