A década que se avizinha apresenta um paradoxo fascinante. Se o momentum atual se mantiver firme, poderemos ver os principais índices de ações a subir para a faixa dos 10.000-11.000, estendendo o que parece ser uma longa corrida de alta. Mas aqui está a tensão: a rápida adoção de IA e as avaliações desligadas dos fundamentos estão a criar condições para uma correção significativa.

A história rima. O padrão de crescimento prolongado seguido de uma reversão abrupta já se desenrolou antes—o crash tecnológico dos anos 2000, a crise financeira de 2008. Uma desaceleração nos anos 2030, potencialmente severa, não é apenas plausível; é estruturalmente provável se a inflação dos ativos atual continuar sem controle.

O coringa? Como a bolha de IA desinflará. Se as avaliações comprimirem enquanto os ganhos reais de produtividade não se materializarem, estaremos a enfrentar uma dor genuína, não apenas uma correção saudável.

Esta análise será ou parecida com uma previsão profética em retrospectiva ou completamente equivocada. Não há meio-termo—os mercados raramente dividem a diferença em mudanças estruturais.