#ETF与衍生品 A taxa de 0,67% da Bitwise é realmente interessante — o BHYP vai ser lançado. Como uma bolsa de derivativos on-chain, o lançamento deste produto ETF significa o quê? A conformidade dos ativos de risco está a aprofundar-se ainda mais.

Do ponto de vista de cópia, o lançamento deste tipo de produto geralmente traz uma onda de reconstrução de liquidez. Notei que, ao acompanhar especialistas na ecossistema Solana, muitos deles têm um estilo de operação mais agressivo na Hyperliquid — alta alavancagem, entradas e saídas rápidas, exatamente o tipo de estratégia que eu sigo com cautela. Uma vez que o ETF entre em vigor, o cenário mudará: o capital institucional entrará e diluirá as vantagens daqueles traders mais ousados, a maior profundidade de liquidez significa uma redução no slippage, mas ao mesmo tempo também reduz o espaço de alpha.

Minha estratégia de ajuste é a seguinte — para a lista de seguidores na Hyperliquid, vou reduzir a proporção de divisão de posições, e aumentar o foco naqueles traders que fazem arbitragem entre ETFs à vista e derivativos. Não é que seguir derivativos não seja lucrativo, mas nesta fase é preciso selecionar as pessoas com mais precisão. A taxa de 0,67% ainda é aceitável, mas com o aumento do volume sob gestão, o ciclo de manutenção das posições ficará mais longo, o que não é muito amigável para seguidores de operações de curto prazo.

Continuarei a observar para ver para onde esta nova liquidez irá realmente fluir.