As últimas informações do Federal Reserve merecem atenção. De acordo com as atas da reunião de dezembro, o Federal Reserve planeja adquirir 220 mil milhões de dólares em títulos do governo de curto prazo nos próximos 12 meses, com uma média de aproximadamente 40 mil milhões por mês. Este mês, já foram realizados 38 mil milhões, e há ainda duas operações previstas para janeiro.

Qual é a lógica por trás disso? O volume de reservas já caiu para um nível de "adequadamente confortável", e o custo de financiamento de curto prazo também está a subir. Isso significa que o ambiente de liquidez do mercado está a passar por uma mudança — de uma política expansionista para uma mais equilibrada.

Para o mercado de criptomoedas, o aperto na liquidez costuma gerar volatilidade. Por um lado, os fundos institucionais podem enfrentar uma pressão de aumento de custos; por outro, a liquidez na cadeia também será ajustada. O Bitcoin, como ativo de risco, é bastante sensível a essas variáveis macroeconômicas. O mais importante agora é observar se esse plano de compra de títulos realmente estabilizará as expectativas do mercado ou se, pelo contrário, aumentará as preocupações com uma futura redução do balanço.