2026 Mercados em Perspetiva: Como a Wall Street vê o Ouro, o Bitcoin e Além — Uma Nova Perspetiva sobre as Previsões Principais

A Corrida do Refúgio Seguro: Por que o Ouro e a Prata Estão Atraindo Atenção Séria

O complexo de commodities espera-se que apresente narrativas contrastantes em 2026. O ouro, que disparou 60% em 2025 — marcando o seu melhor ano desde 1979 — não mostra sinais de perder o ímpeto. Grandes instituições financeiras projetam mais valorização, com o World Gold Council delineando cenários onde os preços poderiam subir mais 5% a 15% sob condições normais, ou até 15% a 30% se o Fed cortar agressivamente as taxas em meio à incerteza económica.

Goldman Sachs aponta para $4.900 por onça até o final de 2026, enquanto o Bank of America prevê uma escalada para $5.000 — equivalente a aproximadamente $6.650 CAD por onça (convertendo a taxa de paridade de 4500 USD para CAD). Essas metas de preço refletem expectativas de compras sustentadas pelos bancos centrais e de um ambiente de dólar dos EUA mais fraco.

A prata apresenta um caso ainda mais convincente, com déficits estruturais de oferta se intensificando. O Silver Institute observa uma oferta persistentemente insuficiente impulsionada pela recuperação da demanda industrial e pelo crescimento restrito da oferta. UBS elevou sua previsão para a prata em 2026 para $58–60 por onça, com potencial de alta até $65/oz, enquanto o Bank of America alinha-se com essa $65 meta. A compressão da relação ouro-prata que impulsionou o desempenho superior da prata em 2025 deve persistir.

Divergência Cripto: Bitcoin Consolida-se Enquanto Ethereum Aponta para Movimentos Maiores

O espaço de ativos digitais conta uma história mais mista rumo a 2026. O Bitcoin, após atingir máximos históricos antes de recuar para terminar 2025 quase sem variação, enfrenta opiniões divididas entre analistas. O Standard Chartered revisou sua meta de BTC para baixo para $150.000 — citando expectativas reduzidas devido à adoção por tesourarias corporativas — embora reconheça que os fluxos para ETFs permanecerão apoiando. Atualmente em $93.75K, o Bitcoin mantém potencial de alta significativo se as instituições provarem que os céticos estão errados.

Bernstein argumenta que o Bitcoin quebrou seu ciclo tradicional de quatro anos e está entrando em um mercado de alta prolongado, projetando $150.000 em 2026 e $200.000 em 2027. Morgan Stanley contradiz essa tese, sustentando que o ciclo permanece intacto e a corrida de alta está amadurecendo.

A Ethereum, apesar do desempenho modesto no ano passado, gera um consenso mais otimista. JPMorgan enfatiza o potencial transformador da tokenização na infraestrutura do Ethereum, posicionando o ETH como um beneficiário chave da próxima onda. Tom Lee prevê $20.000 para a Ethereum em 2026, argumentando que o ativo atingiu o fundo em 2025 e enfrenta potencial de alta significativo. O ETH atualmente negociado em torno de $3.28K (+3.45% em 24 horas) representa apenas uma fração dessas metas de longo prazo.

Mercados de Ações e Tecnologia: A Ascensão Impulsionada por IA Continua

As ações dos EUA parecem posicionadas para uma força sustentada em 2026, impulsionadas por investimentos persistentes em inteligência artificial. O Nasdaq 100, que registrou ganhos de 22% em 2025, deve atingir mais de 27.000 de acordo com o consenso dos analistas. O JPMorgan destaca que operadores de hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — manterão despesas de capital elevadas em centros de dados nos próximos anos, com gastos potencialmente atingindo centenas de bilhões de dólares cumulativamente até 2026.

O Deutsche Bank apresenta um cenário ainda mais otimista, com o S&P 500 potencialmente chegando a 8.000 até o final de 2026, dependendo de lucros robustos e ciclos de investimento impulsionados por IA. NVIDIA, AMD e Broadcom emergem como beneficiários principais dessa onda de capex.

Tensões Cambiais: Fraqueza do Dólar Molda os Mercados de FX

A perspectiva para 2026 no mercado de câmbio depende fortemente da divergência na política monetária dos EUA. EUR/USD subiu 13% em 2025, e a maioria das instituições espera mais alta apoiada pelo BCE mantendo as taxas estáveis enquanto o Fed corta. JPMorgan e Nomura projetam 1.20 até o final de 2026, com o Bank of America mais agressivo em 1.22. No entanto, Morgan Stanley oferece uma visão cautelosa: EUR/USD pode subir para 1.23 no início de 2026 antes de recuar para 1.16 se os dados econômicos dos EUA fortalecerem.

USD/JPY apresenta a maior discordância. JPMorgan e Barclays esperam valorização até 164 até o final de 2026, citando taxas embutidas de aumento do BOJ e expansão fiscal japonesa. Nomura contrapõe que a redução nas diferenças de taxas erosionará o apelo do carry trade em ienes, prevendo uma queda para 140 se os indicadores macro dos EUA enfraquecerem.

Energia: Medo de Superprodução Pesa sobre o Petróleo

Os mercados de petróleo enfrentam obstáculos devido à expansão da produção da OPEP+ e à forte produção dos EUA, que reduziram os preços em cerca de 20% em 2025. Goldman Sachs esboça um cenário pessimista onde o WTI média $52/bbl e o Brent $56/bbl em 2026. O JPMorgan destaca riscos de baixa semelhantes, projetando WTI perto de $54/bbl e Brent em torno de $58/bbl se os excessos de oferta persistirem e o crescimento da demanda moderar.

O consenso entre as classes de ativos reflete um mercado se preparando para afrouxamento monetário, volatilidade cambial e uma contínua bifurcação entre commodities de refúgio seguro e ações orientadas ao crescimento em 2026.