Perspectivas de Mercado 2026: Para onde irão os principais bancos prever o ouro, Bitcoin e os principais ativos?

À medida que os mercados se libertam da volatilidade de 2025, qual é o consenso dos maiores players de Wall Street sobre o rumo das commodities, cripto e ações? Vamos decodificar as previsões.

A História dos Metais Preciosos: Ouro e Prata Liderando a Corrida

O ouro entregou retornos notáveis em 2025—subiu 60% no ano, o desempenho mais forte desde 1979. Essa alta foi impulsionada por cortes nas taxas do Fed, acumulação incessante por parte dos bancos centrais e pontos de tensão geopolítica persistentes. Será que esse momentum continuará?

De acordo com o World Gold Council, a resposta é em grande parte sim. Caso o Fed continue a afrouxar a política enquanto as tensões geopolíticas permanecem elevadas, o ouro pode valorizar mais 5–15% em 2026. Em cenários mais agressivos envolvendo desaceleração econômica e cortes acelerados do Fed, o metal amarelo poderia potencialmente subir entre 15–30%.

Os principais bancos estão alinhados. Goldman Sachs aponta USD 4.900 por onça até o final de 2026, citando compras sustentadas por bancos centrais e demanda por ETFs. Bank of America assume uma postura ainda mais otimista, projetando USD 5.000/oz à medida que os déficits fiscais dos EUA se expandem e os encargos da dívida aumentam. As metas de preço na Street variam entre USD 4.500 e USD 5.000.

A prata está roubando um pouco do protagonismo do ouro. Após subir muito mais do que o ouro em 2025, o Silver Institute destaca uma crise estrutural de oferta—a demanda industrial está robusta, o interesse de investimento está se recuperando, e o crescimento da produção está desacelerando. Esse desequilíbrio pode se ampliar ao longo de 2026. UBS elevou sua meta de prata para USD 58–60/oz com potencial de alta até USD 65/oz. Bank of America também projeta USD 65/oz.

Criptomoedas: Bitcoin e Ethereum em uma Encruzilhada

O Bitcoin terminou 2025 quase sem variação após atingir máximos históricos no início do ano. Para 2026, a narrativa fica mais complexa.

Standard Chartered recentemente rebaixou sua meta de preço do Bitcoin de USD 200.000 para USD 150.000, argumentando que o movimento de tesouraria de criptoativos pode desacelerar seu ritmo de acumulação—embora as entradas em ETFs devam permanecer apoiando (notavelmente, USD 150.000 equivale a aproximadamente CAD 210.000–215.000 dependendo das taxas de câmbio). Bernstein concorda com essa previsão de USD 150.000 para 2026, embora permaneça otimista a longo prazo, prevendo USD 200.000 até 2027.

Aqui está o debate: Bernstein argumenta que o Bitcoin quebrou seu ciclo tradicional de quatro anos e entrou em um mercado altista prolongado. Morgan Stanley discorda, alertando que o ciclo persiste e que o rali atual está chegando ao fim.

O Ethereum teve movimentos mais violentos do que o Bitcoin em 2025, também terminando próximo de sem variação. Ainda assim, o entusiasmo institucional é maior aqui. JPMorgan enfatiza o potencial transformador da tokenização, que depende fortemente da infraestrutura do Ethereum. Tom Lee, presidente da BitMain, está particularmente otimista—ele acredita que um superciclo de tokenização está se desenrolando e prevê que o Ethereum atingirá USD 20.000 em 2026, afirmando que o fundo foi estabelecido em 2025.

Ações: Tecnologia mantém a festa

O Nasdaq 100 subiu 22% em 2025, superando o ganho de 18% do S&P 500 e marcando o terceiro ano consecutivo de desempenho superior.

JPMorgan destaca que operadores de data centers hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, Meta—continuarão a sustentar altos investimentos de capital apoiando infraestrutura de IA, com gastos acumulados potencialmente atingindo centenas de bilhões até 2026. Essa onda de gastos deve impulsionar pesos pesados do Nasdaq 100 como NVIDIA, AMD e Broadcom.

O cenário base do banco aponta para um potencial do S&P 500 próximo de 7.500 até 2026. O Deutsche Bank é mais otimista, traçando cenários próximos de 8.000, dependendo de lucros sólidos e alocação contínua de capital impulsionada por IA. Extrapolando essas metas do S&P, o Nasdaq 100 poderia ultrapassar 27.000.

Dinâmica Forex: Dólar, Yen e Euro em Fluxo

EUR/USD subiu 13% em 2025—seu melhor ano em quase oito anos—aproveitando a fraqueza do dólar. Para 2026, políticas monetárias divergentes podem impulsionar uma valorização adicional: o Fed está cortando enquanto o BCE mantém firme. JPMorgan e Nomura apontam para 1,20 até o final do ano; Bank of America é mais construtivo em 1,22. Morgan Stanley oferece uma visão contrária—espera que o EUR/USD inicialmente suba para 1,23, depois recue para 1,16 na segunda metade, à medida que o crescimento dos EUA supera.

USD/JPY apresenta uma perspectiva mais fragmentada. O par terminou 2025 com uma queda de aproximadamente 1%, apesar de uma fraqueza inicial seguida de uma recuperação. JPMorgan e Barclays veem a fraqueza do iene persistindo, com JPMorgan prevendo USD/JPY a 164 até o final do ano, argumentando que as expectativas de aumento da taxa do BOJ já estão incorporadas. Nomura e Citigroup adotam uma postura oposta, alegando que o estreitamento das diferenças de juros reduzirá o apelo do carry trade. Se os dados dos EUA enfraquecerem, a reversão pode desencadear uma forte valorização do iene, potencialmente levando o USD/JPY para 140.

Energia: Petróleo sob Pressão

O petróleo bruto caiu quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ restabeleceu a produção e a produção dos EUA aumentou. A perspectiva para 2026 é mais pessimista, com riscos de excesso de oferta predominando se a OPEC+ manter as torneiras abertas e o crescimento da demanda global desacelerar.

Goldman Sachs delineia um cenário de baixa com WTI em torno de USD 52/barril e Brent próximo de USD 56/barril. JPMorgan também destaca fraqueza, projetando WTI perto de USD 54/barril e Brent cerca de USD 58/barril sob condições de superávit sustentado.

Conclusão: O consenso para 2026 favorece commodities e ações em detrimento de energia, com o sentimento em cripto dividido entre crentes em tese de alta estrutural e céticos em exaustão cíclica. Ouro e prata oferecem apelo defensivo, ações de tecnologia prometem ganhos contínuos impulsionados por IA, e a volatilidade cambial provavelmente dependerá da divergência entre o Fed e os bancos centrais globais.