O Chase pelo Bitcoin nos EUA: Gigantes como Morgan Stanley competem para apresentar pedidos de ETF de criptomoedas

A Morgan Stanley submeteu um pedido de ETF de Bitcoin à vista e Solana em 05-01-2026, representando mais um avanço significativo após o Bank of America abrir a sua oferta de criptomoedas aos clientes. A partir de 05-01-2026, mais de 15.000 consultores financeiros do Bank of America estão autorizados a recomendar ativamente que 1% a 4% das carteiras dos clientes sejam alocadas em criptomoedas, especialmente em quatro ETFs de Bitcoin à vista.

Sob o impulso duplo de um ambiente regulatório mais favorável e uma demanda crescente dos clientes, as instituições financeiras tradicionais estão acelerando a adoção de ativos digitais para não perderem uma nova classe de ativos emergente em rápido crescimento.

Ações Institucionais

As principais instituições financeiras dos EUA estão a entrar no setor de criptomoedas a uma velocidade sem precedentes. O pedido de ETF da Morgan Stanley marca a participação direta de um gigante financeiro tradicional na emissão de produtos de criptomoedas, deixando de se limitar a canais de terceiros. Este banco, que gere ativos no valor de 1,6 triliões de dólares, submeteu um documento S-1 para lançar o seu próprio ETF de Bitcoin à vista e Solana, sendo a primeira vez que um grande banco tenta emitir este tipo de produto.

A mudança de política do Bank of America também é notável. A partir de 05-01-2026, o banco permitirá que clientes de gestão de património aloque entre 1% e 4% de suas carteiras em ativos digitais. O diretor de investimentos do Private Bank do Bank of America, Chris Hyzy, afirmou: “Para investidores entusiastas de inovação temática e capazes de suportar alta volatilidade, uma alocação moderada de 1% a 4% em ativos digitais é uma escolha adequada.”

Esta mudança coloca o Bank of America em linha com seus concorrentes, como a Morgan Stanley, que já recomendava em outubro de 2025 que os investidores alocassem entre 2% e 4% em ativos de criptomoedas.

Estratégia de Posicionamento

A entrada das instituições financeiras tradicionais no setor de criptomoedas não é uma ação única, mas uma estratégia de múltiplos níveis. Estes bancos estão a oferecer diversos serviços para atender diferentes necessidades dos clientes, desde acesso a produtos simples até envolvimento profundo na infraestrutura de mercado.

O Bank of America optou por começar na gestão de património, permitindo que os clientes acessem criptomoedas através de ETFs regulamentados. A equipa de diretores de investimento do banco inclui ETFs de Bitcoin como o Bitwise Bitcoin ETF (BITB), o Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), o Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) e o BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). A Morgan Stanley adotou uma estratégia mais avançada, solicitando diretamente a emissão dos seus próprios ETFs de Bitcoin à vista e Solana. Esta transição de distribuição para emissão demonstra uma maior confiança dos grandes bancos no setor de ativos digitais.

Simultaneamente, várias instituições estão a desenvolver serviços de criptomoedas mais aprofundados. O Citibank planeia lançar um serviço de custódia de criptomoedas até 2026. A Charles Schwab estabeleceu um cronograma para lançar negociações à vista de Bitcoin e Ethereum, com objetivo de meados de 2026.

Factores de Impulso

Por trás do movimento de entrada das instituições financeiras tradicionais no setor de criptomoedas existem múltiplos fatores de impulso. A melhoria significativa do ambiente regulatório fornece um caminho claro para a participação institucional. A SEC dos EUA aprovou, em setembro de 2025, padrões gerais para a listagem de produtos negociados em bolsa de criptomoedas ((ETP)), reduzindo o ciclo de lançamento de produtos para 75 dias.

Mais importante, a SEC removeu, na sua revisão de prioridades de 2026, qualquer menção específica à criptomoeda, sinalizando uma mudança de postura regulatória de uma abordagem rigorosa para uma supervisão mais normalizada. O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou: “As prioridades de revisão publicadas hoje devem permitir às empresas um diálogo construtivo com os revisores da SEC.”

A forte demanda dos clientes é outro fator de impulso. Nancy Fahmy, chefe da divisão de soluções de investimento do Bank of America, afirmou: “Esta atualização de política reflete o crescimento contínuo da procura dos clientes por alocações em ativos digitais.” Como resultado desta procura, três das quatro maiores corretoras dos EUA já removeram restrições à entrada de investimentos em criptomoedas. O Bank of America, Morgan Stanley e Wells Fargo abriram canais de investimento em ativos digitais.

Oportunidades de Mercado e Potencial de Capital

Por trás do movimento de entrada das instituições financeiras americanas no setor de criptomoedas há oportunidades de mercado e potencial de capital consideráveis. Segundo dados, o Bank of America atende cerca de 70 milhões de clientes e gere mais de 2 triliões de dólares em ativos; a Vanguard possui 50 milhões de contas e um total de ativos de 11 triliões de dólares. Mesmo que esses clientes alocassem apenas 1% de suas carteiras em ativos digitais, isso poderia representar aproximadamente 130 bilhões de dólares em fluxos de capital, mais do que duplicando o total de entradas nos ETFs de criptomoedas à vista nos EUA desde a sua criação.

A Bitwise prevê que, em 2026, mais de 100 ETFs relacionados com criptomoedas serão lançados. Este aumento de ETFs consolidará a posição de liderança do Bitcoin, Ethereum e Solana, mas poderá representar um teste de resistência para outras criptomoedas.

James Seffert, analista sénior de ETFs da Bloomberg, apoia esta previsão, mas alerta: “Vamos testemunhar uma grande quantidade de liquidações de ETFs.” Este padrão de “crescimento explosivo e rápida eliminação” será a próxima fase do desenvolvimento dos ETFs de criptomoedas.

Competição de Mercado e Riscos Potenciais

Com mais participantes a entrarem no mercado, o setor de ETFs de criptomoedas enfrenta uma concorrência cada vez mais acirrada e riscos de concentração. Atualmente, a Coinbase detém a maior parte dos ativos sob gestão de ETFs de criptomoedas, com uma quota de 85% no mercado global de ETFs de Bitcoin. No terceiro trimestre de 2025, os ativos sob custódia da Coinbase atingiram 300 mil milhões de dólares. Esta concentração de custódia traz riscos sistêmicos, e o U.S. Bank of America reativou o seu plano de custódia institucional de Bitcoin, enquanto o Citigroup e o State Street também exploram parcerias de custódia de ETFs de criptomoedas.

Produtos de taxas elevadas e repetitivos enfrentam pressão para serem eliminados. Com o mercado cada vez mais competitivo, os emissores irão reduzir ainda mais as taxas dos principais produtos, tornando os produtos de altas taxas menos competitivos. Seffert prevê que uma onda de liquidações de ETFs de criptomoedas ocorrerá entre o final de 2026 e o início de 2027. Fundos com ativos inferiores a 50 milhões de dólares geralmente fecham em até dois anos, devido à incapacidade de cobrir custos.

Desempenho de Ativos e Perspetivas de Mercado

Os principais ativos de criptomoedas apresentam uma performance diferenciada num contexto de aceleração institucional. A 07-01-2026, de acordo com dados do Gate, o preço do Bitcoin (BTC) está em torno de 87.000 dólares, tendo recuado do pico histórico de mais de 126.000 dólares em início de 2025. Os mercados de criptomoedas e financeiros tradicionais têm mostrado comportamentos divergentes. Desde o início do ano, o preço do Bitcoin caiu cerca de 7%, enquanto o índice S&P 500 subiu mais de 15%.

A proliferação de ETFs pode aprofundar a diferenciação de mercado. Para ativos com baixa liquidez, durante períodos de volatilidade, o financiamento disponível pode esgotar-se completamente, forçando a suspensão de criações de ETFs, que passarão a ser negociados com prémios até que a oferta seja restabelecida. Para ativos principais como Bitcoin, Ethereum e Solana, mais produtos de ETF irão aprofundar a ligação entre o mercado à vista e os derivativos, reduzindo as diferenças de preço e reforçando a sua posição como “colaterais principais de instituições”.

Quando a notícia de que a Morgan Stanley submeteu pedidos de ETF de Bitcoin e Solana foi divulgada, o setor financeiro tradicional não mostrou dúvidas ou resistência como no passado, mas sim uma sensação de urgência de acompanhar. O Vanguard abriu a sua plataforma para ETFs e fundos de investimento de criptomoedas de terceiros, enquanto a Charles Schwab estabeleceu um cronograma para lançar negociações à vista de Bitcoin e Ethereum. A Coinbase atualmente detém 85% dos ativos globais de ETFs de Bitcoin, mas o U.S. Bank of America, Citigroup e State Street estão a acelerar o desenvolvimento de serviços de custódia concorrentes. Espera-se que, em 2026, sejam lançados mais de 100 ETFs relacionados com criptomoedas, embora os analistas alertem que uma parte significativa poderá ser eliminada em até dois anos. Este cenário deixou de ser apenas uma área de especulação e passou a ser uma classe de ativos que o mercado de gestão de património de 13 triliões de dólares leva a sério.